1.推薦組合：

【先導智能】、【中集集團】、【晶盛機電】、【科恒股份】、【精測電子】、【弘亞數(shù)控】、【康尼機電】、【三一重工】、【振華重工】、【海源機械】

2、最新核心觀點

【2017Q3 業(yè)績預告】預計同比增長約160%-210%

在申萬一級子行業(yè)機械設備板塊共計323 支股票中，已經發(fā)布前三季度業(yè)績預告的共220 家。這220 家公司的預告盈利下限共213.41 億元，相比于去年同期業(yè)績總和82.14 億，同比增長160%；盈利上限共252.91 億元，同比增長208%。其中預告凈利潤增速在100%及以上的共58 家，占比26.4%；增速在50%-100%的共41 家，占比18.6%；增速在0%-50%的共68 家，占比30.9%；出現(xiàn)負增長的有53 家，占比24.1%。

值得關注的是，中集集團2017Q3 預計盈利12-13.5 億，預計增速733%-812%，主要系大幅扭虧為盈所致。此外，精測電子預計盈利1.05-1.20億，預計增速110%-140%；先導智能預計盈利2.45-2.91 億，預計增速60-90%；弘亞數(shù)控預計盈利1.7-2.0 億，預計增速42-67%。

【Q4 策略觀點】中游利潤承壓、持續(xù)看好先進制造和周期龍頭

未來2 個季度缺乏行業(yè)性機會，傳統(tǒng)周期公司仍在修復資產負債表，成本上升的風險預計會在三季報和年報暴露，市場對傳統(tǒng)周期公司業(yè)績過度樂觀將是股價未來表現(xiàn)的主要風險。

1、推薦未來成長高度確定、受益行業(yè)景氣度持續(xù)和技術創(chuàng)新紅利的鋰電設備和3C 自動化板塊，受益消費升級的定制家具設備板塊。推薦高景氣度鋰電設備板塊龍頭【先導智能】、【科恒股份】；OLED 設備龍頭【精測電子】；光伏設備龍頭【晶盛機電】、定制家具設備龍頭【弘亞數(shù)控】。

2、中期仍看好競爭格局好的行業(yè)龍頭資產負債表出清充分后的ROE 回升，看好龍頭定價權對成本上升消化轉移能力。中期推薦【中集集團】、【三一重工】。

3、行業(yè)加速轉型升級將刺激工控自動化需求，看好智能制造主題，建議重點關注【黃河旋風】、【機器人】、【華中數(shù)控】、【美的集團】等。

風險提示：房地產基建投資低于預期；銷量不達預期；【鋰電設備最新】9 月新能源車銷量同比+80%，堅定看好龍頭根據(jù)中汽協(xié)，9 月我國新能源汽車銷售7.8 萬輛，同增79.1%，環(huán)增15.6%，持續(xù)回暖。年末3 萬公里有望放松，第二批補貼申報資金壓力緩解，商用車四季度放量明顯，全年產銷預計70 萬輛左右，明年預計100 萬輛。看好全球電動化大浪潮，綁定龍頭電芯廠的設備商未來高增長確定：目前國際一線車企的電動車滲透率僅千分之三左右，市場測算模型普遍預計2020 年5%的電動化率。但按照各國的燃油車退出機制的長遠規(guī)劃看，鋰電池的需求十倍于目前市場預期，若按2025 年電動化率30%估算，設備行業(yè)市場空間將達7000 億元，年均需求1000 億元。

Q4 招標旺季已經到來，助力公司訂單持續(xù)增長：鋰電池出貨量繼續(xù)高位增長，龍頭CATL 于Q3 出貨量環(huán)增71.8%。9 月動力電池裝機總電量約3.44GWh，同增53%，環(huán)增19%。四季度招標旺季即將到來，設備企業(yè)的訂單業(yè)績存在巨大預期差，Q4 松下、CATL、銀隆、BYD 的招標進入密集期，珠海銀隆預計下半年擴產10GWh（對應設備需求40-50 億元），CATL 本部下半年的招標8GWh，春節(jié)前完成5GWh（寧德&溧陽，對應設備需求48 億元），CATL 和上汽合作的動力鋰電產能的擴產計劃共36GWh（首期招標18GWh，對應設備需求100 億元），比亞迪下半年招標8GWh（對應設備需求超60 億元），松下蘇州招標3GWh（對應設備需求超18 億元）等。

投資建議：看好綁定全球龍頭電池廠商的設備公司，首推全球領先的鋰電設備龍頭【先導智能】，未來三年先導業(yè)績高增長確定，全球鋰電龍頭CATL、BYD 和松下均是其客戶。隨著2017 年Q4 將進入到新擴產能的設備招標旺季，我們判斷先導智能下半年新接訂單有望大幅超預期。其余推薦科恒股份、贏合科技、星云股份。

風險提示：銷量低于預期、招標低于預期

□ .陳.顯.帆./.周.爾.雙./.毛.新.宇./.王.皓./.倪.正.洋./.何.京.鴻　 .東.吳.證.券.股.份.有.限.公.司