市場變幻莫測，太陽能行業更是如此。七年來，Mercom Capital一直在發行資金報告以及太陽能行業的兼并收購，已經覆蓋了大量資本，使上游技術公司脫離了行業范圍的倒閉，市場調整為德國飼料關稅被削減，SunEdison崩潰引起的后果以及許多其他的曲折。

有時投資者對太陽能市場基本面沒有影響的現象做出反應，例如去年油價下跌的太陽能股價崩潰。而其他時候，他們對具有非常真實的市場后果的變化做出反應。

“201”案件的效果是否比起火更多，還是被警告的市場可怕的影響是否會過去呢，還有待觀察。然而，顯而易見的是，資本已經對案例產生的不確定性作出了反應，正如Mercom Capital最新關于太陽能行業融資和并購的最新報告所證實的那樣。

全球穩定，美國麻煩


這些變化是在全球太陽能相對較強的時期。在2017年第三季度的報告中，Mercom發現，在第三季度穩定的情況下，2017年前九個月的企業資金總額達到了71億美元，僅比去年同期下降了5%。但該公司報告說，這主要是由于其他國家的收益，因為美國公司的債務融資從第二季度的24億美元下降到僅5億美元。

Mercom Capital首席執行官Raj Prabhu說，“你在美國看到的大部分效果都是公共市場融資和債務融資。”他還指出，雖然公共市場融資幾個季度低迷，但債務融資的崩潰是新的。

鑒于許多太陽能公司的股票價格在過去六個月都在上漲，這給了美國公司令人羨慕的市值，這是特別顯著的轉折。雖然這通常使公司有更好的利率獲得更多的資金，但這并沒有發生。“這是他們應該出錢籌集資金的時候”，Prabhu說。

VC美元從美國流入亞洲

太陽能企業的風險投資(VC)資金比一年前強勁，第二季度第三季度回升，同比增長7%至2017年前九個月的9.85億美元。


這一點尤其顯著，因為風險投資基金歷來主要來自美國投資者；但是頂部收件人越來越多地基于之外的美國。印度的CleanMax太陽能公司籌集了1億美元，其次是新加坡Sunseap集團作為Q3期間兩大交易的5600萬美元。

Prabhu指出，這一趨勢是在第201案之前確定的，并表明它可能與美國太陽能住宅部門的衰落有關，再加上印度和亞洲其他地區的機遇。

第三方太陽能基金的不確定性

住宅和商業太陽能基金也在下滑，今年前九個月只有22億美元，而去年同期為35億美元。這反映了美國市場的情況，因為這些資金涵蓋了美國第三方擁有的太陽能。但是，雖然第三方太陽能的份額多年來一直在下降，但35%的下降幅度比市場更為陡峭，這表明投資者的興趣下降。

這里有一個諷刺意味的是，住宅以及商業??和工業(C&I)市場預計不會受到特朗普政府施加的任何即將發生的貿易行為的影響，而不會受到公用事業規模市場的嚴重打擊。

然而，Prabhu指出，這些數字只是宣布的資金，可以掩蓋更復雜的情況。隨著SolarCity和Vivint Solar的安裝和市場份額下降，小公司正在采取行動。

Prabhu解釋說：“現在所有較小的安裝人員都可以獲得資金，這些人不會出來宣布一個基金。“融資已經變得真正商品化了”。

大型項目資金激增

Mercom季度報告中亮相的一個亮點是宣布了今年前9個月大規模項目融資超過100億美元，第三季度僅有28億美元。Mercom還報告了今年前9個月的161個大型項目并購，總共14.6吉瓦。

這包括美國的項目，如Tenaska的帝國太陽能西部，在第三季度獲得了4億美元的資金。然而，麻煩在地平線上。彭博新能源財經今年夏季報道，由于美國開發商和貨運公司在201案件中明確規定，大規模太陽能項目的新合同尚未簽署。而Prabhu說，這并不表現在資金上，他還指出，簽署電力合同和確保資金之間通常會有滯后。

所有這一切對于Q4來說并不好。Prabhu警告說：“201案件觸動了一切。”