不少多晶硅概念的公司下半年開始陸續投產，比如天威保變、南玻、航天機電、樂山電力等

　　身處風暴的多晶硅今年8月又被戴上“產能過剩“的帽子。官方資料顯示：到2009年6月底，我國有19家企業多晶硅項目投產，產能規模達3萬噸/年，另有十多家企業在建、擴建多晶硅項目，總規劃產能預計到2010年將超過10萬噸，而2008年我國多晶硅的總需求量才1.7萬噸。

　　太陽能光伏產業的夢魘，或許才剛剛開始。

　　從歷史邏輯估值水平看，具備整合產業鏈和技術差異化的上市公司最受禮遇和相對安全。市場給予薄膜電池最高的估值水平，其次擁有全產業鏈結構的上市公司享受較高估值，然后是電池/組件公司，最低的是多晶硅生產公司。

　　天威保變

　　投資評級：★★★★

　　●項目：非晶薄膜太陽能項目、新津和樂山兩個3000噸多晶硅項目工程。

　　●產業鏈意義：國內唯一一家具備從硅料、鑄錠、切片、組件到集成應用的完整產業鏈的光伏企業，優勢明顯。

　　●技術：其參股公司天威英利屬于全球主流的太陽能電池制造商，國內只有無錫尚德可以與之相提并論。

　　●項目進度：新津年產3000噸多晶硅項目設備調試順利，于今年9月23日試生產出第一爐多晶硅,明年全面投產。天威薄膜第一條46.5MW非晶硅薄膜生產線設備目前生產線調試順利。

　　●優勢和風險：原本持有天威英利51%股權的天威保變現持股僅為49%，喪失控制權。自此，天威英利被排除在天威保變的合并財務報表的范圍之外。

　　南玻A

　　投資評級：★★★★

　　●項目：日熔量250噸的太陽能超白壓延玻璃生產線；總投資60億元的高純硅材料項目計劃，分二期建成。

　　●產業鏈意義：形成以多晶硅材料項目為龍頭的“高純多晶硅材料→硅片→太陽能超白玻璃→太陽電池→太陽能電池組件”的產業鏈。

　　●技術：國內最大的超白太陽能玻璃供應商，占據國內市場半壁江山，全球市場占有率的25％以上。多晶硅純度：電子級別11個N（99.999999999％）。

　　●項目進度：壓延玻璃生產線2008年年底投產，產能達日熔量500噸。理財周報記者了解到，南玻一期1500噸高純硅材料項目10月初已經進入商業化運作，已經開始進行銷售。

　　●優勢和風險：重油和純堿等成本上漲超出預期，太陽能業績兌現遲緩。

　　岷江水電

　　投資評級：★★

　　●項目：參股四川硅業持股14%。

　　●技術：股權參與四川硅業，不具技術能力。

　　●項目進度：四川硅業第一爐合格完整的多晶硅已出爐。

　　●優勢：借助另一參股方天威保變擁有完整的太陽能產業鏈，吸收部分產能，解決需求問題；電價低成本優勢。

　　通威股份

　　投資評級：★★

　　●項目：子公司永祥公司一期1000噸/年、二期3000噸/年的多晶硅項目。

　　●產業鏈意義：專注上游多晶硅生產環節。

　　●技術：采用物理法多晶硅純度難突破6個N(99.9999%)。

　　●項目進度：目前正進行多晶硅項目二期工程，目前一期產能利用率為80%，據理財周報了解，二期投建時機等待一期產量、品質穩定再說。

　　●風險：其所在主業飼料業務和食品加工盈利欠佳，業務擴張速度過快，高增長低收益，影響整體成長性。

　　孚日股份

　　投資評級：★★★

　　●項目：與德國博世公司合作布局太陽能電池，經營CIGSSe電池組件生產業務和電池組件封裝業務。

　　●產業鏈意義：技術提供方Johanna的薄膜太陽能電池將進入商業化銷售階段，發展前景比較確定，且其生產的薄膜太陽能電池90%按照協議由德國公司包銷，無需求憂患。

　　●技術：目前大部分太陽能光伏企業都技術都處于傳統晶體硅時代，但孚日股份(002083,股吧)已經進入薄膜太陽能電池時代。

　　●項目進度：目前正接收第一條30MW薄膜太陽電池組件生產線相關設備，預計四季度開始安裝調試，年底試產。

　　●風險：缺乏技術自主權。

　　航天機電

　　投資評級：★★★

　　●項目：年產800MW的太陽能硅片項目。

　　●產業鏈意義：主要涉及包括多晶硅生產、組件生產、系統集成以及國內外光伏銷售網絡為一體的產業鏈環節。

　　●技術：擁有的核心自主技術優勢，打通“硅業”制造的瓶頸，掌握了盈利能力最強的多晶硅制造高地。

　　●項目進度：一期1500噸/年多晶硅項目已完成設備聯機調試，進入試生產階段。二期項目正推進，預計年底完成土建及部分工藝設備安裝。

　　●優勢：研發實力強，得到上海、內蒙古自治區政府的強力支持，技術、資金、硅資源充足。

　　樂山電力

　　投資評級：★★

　　●項目：樂山天威3000噸/年多晶硅項目。

　　●產業鏈意義：形成多晶硅、單晶硅原料生產，硅切片、太陽能電池和組件和系統的系統產業鏈。

　　●技術：得到新光