根據(jù)德意志銀行(Deutsche Bank)的研究報(bào)告，美國yieldco受到投資稅收抵免(ITC)從30%削減至10%的影響不會(huì)太嚴(yán)重。

目前計(jì)劃對(duì)于太陽能項(xiàng)目的稅收抵免在2016年底降低20%，預(yù)計(jì)開發(fā)商將大幅削減公共事業(yè)規(guī)模開發(fā)。

但是德意志銀行的維舍爾·沙阿(Vishal Shah)相信，許多yieldco將感覺影響不大。他稱，許多yieldco已經(jīng)解開自己與其稅收股權(quán)合作伙伴的糾結(jié)，并利用增加債務(wù)取代他們的貢獻(xiàn)。

沙阿寫到：“盡管現(xiàn)金收益可能低于使用稅收股權(quán)的合作伙伴，但是yieldco通過不包括稅收股權(quán)供應(yīng)商，肯定獲益于較高的稅盾。此外，收益仍大幅超過yieldco的股權(quán)成本。還有......一旦ITC降至10%，可供分配現(xiàn)金(CAFD)僅從每一百兆瓦一千零五十六萬美元左右降至每一千兆瓦八百五十七美元左右，收益仍高于股權(quán)成本。”

沙阿表示，盡管對(duì)于更大債務(wù)提高利息支付侵蝕傳遞給股東的資金，但是一些可以選擇提高其自己的股權(quán)投資，伴隨著一個(gè)較溫和的債務(wù)增長(zhǎng)。

該研究報(bào)告還預(yù)測(cè)，未來五年yieldco的復(fù)合年增長(zhǎng)率(CAGR)為50%，超過同期全球太陽能市場(chǎng)30%的CAGR。

沙阿寫到：“鑒于yieldco(特別是部分先行者)可能比規(guī)模較小的本地開發(fā)商具有資金成本優(yōu)勢(shì)的事實(shí)，我們預(yù)計(jì)yieldco的太陽能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備量將以更快速度增長(zhǎng)。”

美國項(xiàng)目供應(yīng)的任何短缺可能至少在一定程度上由新興市場(chǎng)的發(fā)展彌補(bǔ)。

低估

沙阿還稱，在yieldco發(fā)展的早期階段，投資者沒有認(rèn)識(shí)到y(tǒng)ieldco的全部?jī)r(jià)值。特別是，他們表示，已為下游公司推出首次公開募股的中國公司沒有記入他們的努力，投資者面對(duì)過高的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。

不同于其美國同行，香港上市的順風(fēng)發(fā)布其太陽能電站的季度數(shù)據(jù)，對(duì)其表現(xiàn)提供充分的透明度。這為潛在投資者提供一個(gè)他們進(jìn)行中的產(chǎn)量的指示器，應(yīng)該在一定程度上使投資者對(duì)于投資其中感到更舒適。