會議時間：2014-08-18

主講嘉賓：昱輝陽光CEO李仙壽

我們在兩年前就覺得貿易戰慢慢開始興起，因此我們當時就把昱輝的戰略定位為從一個制造業轉型為服務業的企業。公司于2012年開始了OEM的模式，地點是在印度。企業從那時候開始逐步地打造自身的品牌，主要通過將企業工廠建立到別的國家，并從當地供應商中采購原材料，并生產銷售給本地，慢慢地讓公司的品牌深入人心，得到當地人的認可。總的來說，公司正在從一個具有價格優勢的傳統光伏制造企業轉向一個具有品牌優勢的光伏服務企業，這是公司與其他企業的最大不同點。二季度公司的毛利不跌反漲，且凈利開始轉正可以看作公司的一個拐點。

Q1:目前公司面向的是中下端的客戶，體量較小，那公司如何去保證收入端的穩定呢？另外，目前歐洲市場在萎縮，那為何公司還要布局歐洲市場呢？

歐洲萎縮的主要是大型地面電站，萎縮原因是補貼力度的逐漸下降，收益也開始慢慢降低。目前國內很多公司已經慢慢地開始退出歐洲市場，而昱輝正好相反，反而加大了歐洲的布局投入，歐洲工作人員從40~50人將增加到100來人，這是因為我們看到了歐洲的分布式項目在發展，以意大利為例 ，其上半年就有200~300MW的分布式的需求，而且已經達到了平價上網時代。我們也正是看到這個機會，開始關注那些小的分布式項目的需求，雖然這種需求量不是很大，但是這個是長久而且穩定的，而且相應的技術支持和服務也是長久的。我們判斷昱輝今后可以在全球零售端份額占比達到25%，這也將是我們收入端的穩定來源。

Q2：公司三季度預計毛利率達到15%~17%，那么這個毛利率的增長預計是來自哪里呢？四川直購電補貼的情況？

我們毛利率的上升主要是由于零售終端高ASP的比重在提升。ASP增長的前提下，我們毛利率的提升另一條道路是成本的降低，這主要有兩個來源。直購電補貼，公司從四月份就開始享受直購電政策，具體財務結算不太清楚，不過預計將享受1000萬美金的直購電，這將降低公司多晶硅的成本（有望降到18美元），單單多晶硅這塊就給公司帶來500萬美元的成本節約，進而提高毛利率；2、臺灣電池價格的下降，自6月4號起，大陸向臺灣地區進口電池量大大減小，使得臺灣電池價格一路下跌從0.42元降到0.33元，這個電池價格下降影響到公司大概200MW，這又使得公司多出了300萬美元的利潤。

Q3:您覺得商務部暫停加工貿易進口業務是否會使得硅料價格上升呢？

目前報價來看沒有看到硅料價格上升的跡象，但肯定會有影響。從供給方來看，對于美國影響肯定最大，韓國Hemlock也會有小幅度影響，德國瓦克由于本身稅率幅度就不高，影響有限。因此國內下半年多晶硅的供應肯定會比上半年更緊張，價格可能上漲到21~23美元。

Q4:預期2014年底，OEM成本會怎樣變化，客戶數量有什么樣的規劃，OEM產能的情況？

目前OEM的產能接近1GW，現在到年底公司不會大量的增加OEM項目的產量，考慮到目前市場的不穩定性，公司不會盲目擴產，會一直保持合適產出。以歐洲市場為例，公司歐洲產能每個月50MW左右，每個國家大概分別占有8~10MW，這作為終端的量不是個小數目。總之，公司的擴產一直是跟著市場的需求逐步推進的，而且公司也不會在單一市場占有過多的份額，這樣可以避免和當地企業產生過大的糾紛。客戶方面，年底有望突破500個。OEM成本估計會達到0.55~0.56元。

Q5:OEM壁壘是否高？

OEM壁壘事實上不高，而公司OEM只是作為一個公司品牌戰略布局的工具，是一體化的系統。

Q6:公司硅片、電池自產比重是多少？

硅片產能2GW，一個季度500MW左右，目前硅片公司準備不再外賣，只有供應給少數簽了長期合約的客戶。而電池產能240MW，占總比份額10%左右，其余90%均為外加工。

Q7:OEM策略的毛利率會比一般公司高嗎？銷售費用是否會對其產生影響？

OEM成本肯定較高，比中國高1分錢左右，但是同時也為公司省略了很多麻煩。目前公司3季度預測來看，公司的毛利率約為17%，已經在行業內屬于中高水平了。

Q8：您對反規避調查怎么看？

由于公司用的原材料很多都不是來自國內，因此即便歐盟反規避調查，對本公司影響不會很大。