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蘇州中來(lái)光伏新材股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中來(lái)光伏”)近日在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說(shuō)明書(shū)，擬在深圳證券交易所上市，保薦機(jī)構(gòu)是齊魯證券。
2011年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)面臨最黑暗的時(shí)期，有不少擬上市的光伏企業(yè)紛紛終止上市，但是中來(lái)光伏卻選擇“摸黑”上市。
中來(lái)光伏主要從事太陽(yáng)能材料(塑料軟膜)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售;太陽(yáng)能技術(shù)服務(wù)、咨詢，主要產(chǎn)品為涂覆型太陽(yáng)電池背膜，是應(yīng)用在太陽(yáng)能電池組件上的關(guān)鍵封裝材料之一。
大客戶“不靠譜”應(yīng)收賬款飆升
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年，中來(lái)光伏對(duì)前五名客戶的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.20%、82.26%和77.34%，其中對(duì)韓華新能源的銷售收入占比分別為41.66%、48.86%和33.98%。韓華新能源可以說(shuō)是中來(lái)光伏的最大客戶了。
但是近年來(lái)韓華新能源自身的發(fā)展?fàn)顩r堪憂。2012年度、2013年度韓華新能源經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大金額虧損，凈利潤(rùn)分別為-15.63億元、-8.74億元，如果未來(lái)韓華新能源無(wú)法改善經(jīng)營(yíng)，將給中來(lái)光伏的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大的影響。
大客戶“不靠譜”給公司帶來(lái)的直接影響是應(yīng)收賬款的飆升。招股書(shū)顯示，2012年中來(lái)光伏的應(yīng)收賬款為9169萬(wàn)元，相比2011年的2985萬(wàn)元增長(zhǎng)了207.2%，2013年應(yīng)收票據(jù)也大幅增長(zhǎng)，由2012年的895萬(wàn)元增加至8069萬(wàn)元。
產(chǎn)品價(jià)格不斷下滑致毛利率下降
中來(lái)光伏的毛利率水平雖然較高但是也在逐年下降。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年公司的毛利率分別為52.65%、50.49%和47.88%，呈逐年下滑的態(tài)勢(shì)。這主要跟公司的產(chǎn)品價(jià)格下降有關(guān)。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年，公司太陽(yáng)能電池背膜產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格分別為42.37元/平方米、32.80元/平方米和23.33元/平方米，呈下降的趨勢(shì)。產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降對(duì)公司的盈利非常不利。
綜合以上分析，中來(lái)光伏的發(fā)展迎來(lái)了瓶頸時(shí)期，在行業(yè)遇冷、主要客戶大幅虧損的情況下，公司將如何保持自身的發(fā)展地位呢？這也是投資者關(guān)心的問(wèn)題之一。對(duì)于公司后續(xù)的IPO進(jìn)展，編者將會(huì)繼續(xù)關(guān)注。
2011年以來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)面臨最黑暗的時(shí)期，有不少擬上市的光伏企業(yè)紛紛終止上市，但是中來(lái)光伏卻選擇“摸黑”上市。
中來(lái)光伏主要從事太陽(yáng)能材料(塑料軟膜)開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售;太陽(yáng)能技術(shù)服務(wù)、咨詢，主要產(chǎn)品為涂覆型太陽(yáng)電池背膜，是應(yīng)用在太陽(yáng)能電池組件上的關(guān)鍵封裝材料之一。
大客戶“不靠譜”應(yīng)收賬款飆升
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年，中來(lái)光伏對(duì)前五名客戶的銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.20%、82.26%和77.34%，其中對(duì)韓華新能源的銷售收入占比分別為41.66%、48.86%和33.98%。韓華新能源可以說(shuō)是中來(lái)光伏的最大客戶了。
但是近年來(lái)韓華新能源自身的發(fā)展?fàn)顩r堪憂。2012年度、2013年度韓華新能源經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)較大金額虧損，凈利潤(rùn)分別為-15.63億元、-8.74億元，如果未來(lái)韓華新能源無(wú)法改善經(jīng)營(yíng)，將給中來(lái)光伏的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大的影響。
大客戶“不靠譜”給公司帶來(lái)的直接影響是應(yīng)收賬款的飆升。招股書(shū)顯示，2012年中來(lái)光伏的應(yīng)收賬款為9169萬(wàn)元，相比2011年的2985萬(wàn)元增長(zhǎng)了207.2%，2013年應(yīng)收票據(jù)也大幅增長(zhǎng)，由2012年的895萬(wàn)元增加至8069萬(wàn)元。
產(chǎn)品價(jià)格不斷下滑致毛利率下降
中來(lái)光伏的毛利率水平雖然較高但是也在逐年下降。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年公司的毛利率分別為52.65%、50.49%和47.88%，呈逐年下滑的態(tài)勢(shì)。這主要跟公司的產(chǎn)品價(jià)格下降有關(guān)。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，2011年至2013年，公司太陽(yáng)能電池背膜產(chǎn)品的平均銷售價(jià)格分別為42.37元/平方米、32.80元/平方米和23.33元/平方米，呈下降的趨勢(shì)。產(chǎn)品價(jià)格的大幅下降對(duì)公司的盈利非常不利。
綜合以上分析，中來(lái)光伏的發(fā)展迎來(lái)了瓶頸時(shí)期，在行業(yè)遇冷、主要客戶大幅虧損的情況下，公司將如何保持自身的發(fā)展地位呢？這也是投資者關(guān)心的問(wèn)題之一。對(duì)于公司后續(xù)的IPO進(jìn)展，編者將會(huì)繼續(xù)關(guān)注。
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