中國光企遇史上最強“暴雨”難逃命

　　昔日“搖錢樹”，今日債臺高筑。全球光伏產能過剩，中國光企招工困難、工廠大面積停產，理論上已近破產的光伏巨頭依靠政府輸血依然難以維生。中國有句老話，叫“窮則思變”，窮途末路上的中國光伏領域缺乏發展的理性、冷靜和機制。或許只能先清場，再重建了。

　　歐債危機下歐美光伏行業經營慘淡

　　全球性光伏投資狂潮的興起，引發其過快增長超出各國政府補貼預期，接踵而至的金融危機和次貸危機更是壓迫了歐美財政。西方各國相繼出臺限量購買、壓低收購電價和廢除補助等措施，致使歐美光伏發電市場的增長勢頭受挫，在西班牙等國家甚至崩盤。

　　能源恐慌光伏依然是全球經濟重點

　　太陽能光伏產業的發展是基于能源緊缺的一個長遠的、局部替代的能源方式，它將成為下一輪全球經濟的重點，這是毋庸置疑的。尤其是平價發電時代的來臨，將推動“政策性市場”向“市場化市場”轉型。

　　中國光伏企業危機呈現

　　Step.1地方政府招商寵兒依賴性強

　　由于產品銷售額高，使得光伏產業成為中國各地政府的招商寵兒。各地方政府一哄而上招商光伏企業進入本地，義無反顧幫助建立初始巨資。

　　——支持一：無償土地

　　——支持二：資金配額

　　——支持三：電價補貼

　　——支持四：低息貸款

　　——支持五：免費排污

　　原因：號稱“全球最大太陽能硅片制造商”的賽維，不僅解決幾萬人就業問題，高收益下每年可繳納9-10億稅收，相當于新余市兩個縣全年財政收入。高管透露，地方政府管了賽維25億元的配套資金和低息貸款。賽維名存實亡，政府不得不拿納稅人的錢為賽維輸血，維系其生存。

　　Step.2技術研究匱乏+迅速擴建

　　大部分資金僅用于企業運營和企業生產線擴建。光伏研究資金匱乏、研究人才匱乏。中國光企目前以從半導體領域人才中來獲取必要的光伏技術

　　——2005年開始，光伏產業仍以每年44%的增幅持續高速發展

　　——2012年中國仍要培育千億、百億光伏企業

　　——中國十家民營光伏企業在海外上市，融資額達200億美元，用于擴建

　　抉擇：中國光伏企業義無反顧，絕大多數仍舊選擇了大規模。政府的資金支持給了企業初期建設，資本得利也依然投給了生產線的巨資再建設。

　　但“大而不倒”的光伏企業并沒想象中堅強。設計產能1.5萬噸，但從未滿產過。賽維第三條產線投入120億，竟未及上場。

　　Step.3產能過剩+高庫存=經營能力急降

　　光伏企業通過購買生產技術設備，迅速獲取生產能力。產能過剩和高庫存是產業高速擴張后不得不面臨的問題

　　——2011年，全球需求27.4吉瓦，產能卻超過了50吉瓦。其中，中國就有30吉瓦以上的產能

　　——2012年，全球需求預計達到40吉瓦，約等于中國2011年的總產能。

　　——而2012年中國國內市場需求僅為3吉瓦，占中國總產能的7.5%。

　　價格狂跌：產能過剩導致多晶硅等一系列光伏產品價格狂跌。2008年全球多晶硅曾達400美元/kg頂峰。2012年1至6月，多晶硅從30.5美元/kg下降至23.6美元/kg，降幅達22.6%，各光伏企業毛利率齊急速下滑。而中國多晶硅成本目前約為40美元/kg。

　　2010年6月，賽維僅剩一條年產5000噸的生產線開工。產量約100噸/月，到2011年年底，產量不會超過12噸/月。

　　Step.4回收賬款延后+外匯損失=現金流危機

　　歐債危機，很多企業推延付款。許多中國光伏企業已將付款期限延長至120到180天，使得中國企業現金流變緊

　　——江西賽維在2012年第一季度的分析師電話會議上表示，“我們應收賬款的周轉天數增加至220天，而我們應付款項周轉天數增加至185天。”

　　——阿特斯等三家公司都出現了800萬至3000萬美元不等的外匯損失，預計第二季度公司財務將受到匯率變動不利影響，影響上半年利潤。

　　現金流危機：光企還需撥備一部分資金做計提準備，使得其可用現金進一步減少。

　　另，江西賽維2011年第四季度和今年一季度毛利率均為-65.5%。尚德電力第一季度毛利率僅0.6%。總債務卻達到35.8億美元。英利綠色能源一季度毛利率4.5%，阿特斯毛利率較高7.7%，仍虧損2000萬美元。

　　Step.5設備老化+安全隱患=固定資產回收困難

　　運行了一年多的設備開始出現老化，出現三氯氫硅和四氯化硅兩種有毒氣體泄漏的事故

　　——賽維工人透露，平均一到兩個月就發生一次泄漏，最多時一個月緊急撤離8次

　　——老化的設備難以賣出去，固定資產等于零。銀行對光伏行業的信貸危機顯現，國開行2450億授信處境尷尬

　　——固資難回收，政府簽單不服眾議。賽維向華融信托償還貸款，缺口5億納入同期年度財政預算的議案被否

　　10家中國光業負債1110億，銀行信貸拉響警報：美國投資機構MG最新數據，中國最大十光企債務累計高達175億美元。

　　固定資產老化，無法變賣成廢鐵，資不抵巨額負債，難償還。瘋狂賺快錢的背后就是苦海深淵。敢說誰人已抽身？不信你問問跳樓的民營光企老板。

　　Step.6美國、歐盟雙反調查=沒有贏家的“戰爭”

　　先是美國，后是歐盟，雙反調查讓大陸光企“雪上加霜”。行業專家認為，歐盟立案的可能性很大

　　——2011年10月美國“雙反”調查對中國光伏產品“反傾銷”和“反補貼”

　　——2012年7月26日，歐洲行業聯盟向歐盟委員會提出對中國光伏產品反傾銷調查申訴，反傾銷調查卷土重來

　　——“雙反”依據成不成立仍受懷疑，有分析認為中國光伏產品價格下降主因國際原料價降，中國光伏多項技術取得突破，光電轉換效率已達到18％，居世界先進水平

　　雙反將導致“雙輸”：歐盟反傾銷意味著對中國出口高稅率到來，中國光伏產業利潤空間全無。歐美取消光伏補貼后，銷售價格大漲，銷量大跌。中國累計從德國、瑞士等歐洲國家采購約180億元的生產設備。歐盟對華出口設備及原材料總值75億美元。歐盟光伏貿易處于順差狀態。

　　低迷經濟下的光伏“眾生相”

　　No.01最受傷光伏企業——江西賽維LEK江西賽維日前公布的財報顯示，公司上半年凈利潤虧損10.8億，負債總額266.76億，負債率88%左右。其中，2013年到期的債務24.2億，根本無法靠自有資金償還債務。去年第四季度和今年一季度毛利率均為-65.5%。也許，賤價賣了已是最好選擇。

　　No.02最悲慘光伏老板——浙江老板李飛跳樓了光伏市場前景愈加混沌，產業鏈各環節普遍價跌量縮。據報道，8月3日下午，浙江誠興光伏科技有限公司總經理李飛在辦公樓墜樓身亡。一份蓋有誠興光伏公司印章的書面材料透露，原因是兩光伏企業互保，對方攜錢逃跑，李企業資金鏈受影響而自殺”。

　　No.03最煽風點火光伏企業——德國光企SolarWorld據了解，德國光企SolarWorld曾多次“為難”中國。SW為本次歐盟反傾銷為首的訴訟方，早在2009年，SW就曾經向歐盟提出“雙反”調查，但未成功。而這次是借著在美“雙反”的階段性勝利卷土重來。評為最煽風點火企業，一點不過。

　　No.04最愛投資新能源私募基金——鼎輝基金鼎輝在近期頻繁出現在各大媒體的報道上，主要與它投資的太陽能項目有關。前者，投資皇明太陽能股份有限公司，被爆深陷泥潭，對賭尚未成功隱退。后者，投資光伏企業江西賽維，在賽維上市后套現2025萬美元。不知今日，鼎輝被幾家新能源企業套著？

　　No.05最恍如隔世光伏企業——中國英利“忽如一夜春風來，千樹萬樹梨花開”。金融危機后，英利09年虧損4.6億元，借助于世界杯營銷擺脫虧損成功上岸，成為營銷經典樣板。而甚多光企資金鏈問題暴露，慘痛一片。

　　不禁令人聯想一幅畫面：超級瑪麗婭要瘋了。評“最恍如隔世”獎，望珍重。

　　諫言：行業亟待整合低劣者請離場！

　　爛醉如泥的光伏產業，不能讓它只剩下破碎的夢。有人說，國內需求上得來，光伏產業就能欣欣向榮了。也有人說，推動政府“上網電價法”才是關鍵，德國已經成功了！還有人說，解決眼前矛盾，中國企業做得不錯，反傾銷從何談起？！怕是歐美得了眼饞病！

　　我們或許應該站在更高的角度看到更多的問題。指責別人的時候，永遠有四根手指是指向自己。中國的光伏產業要反思，依賴的請獨立，獨立的請灑脫。低劣的高科技我們誰都不需要，真理就是留著來看本質的，雖然看得輕松但不免也沉重的嘆息。最有說服力的競爭是技術競爭；最有品質的優勢是產業鏈優秀。只打價格戰絕不是長久之計。光伏行業亟待整合，低劣者請離場!