江西賽維資金鏈告急的蝴蝶效應還在繼續擴大。

　　近日，京運通(601908)與江西賽維積累已久的矛盾集中爆發。

　　京運通6月1日向江西賽維發出《終止履行通知書》，6月5日宣布終止合同，再向其討要3億違約金。

　　在光伏行業仍處于寒冬，江西賽維陷入巨虧各種問題頻發后，那些曾經與江西賽維有業務往來的十多家上市公司，由于過度依賴江西賽維，未來的生存亦令人堪憂。

　　蝴蝶效應

　　波及10條家上市公司

　　京運通6月5日宣布，將終止其在2008年與賽維簽署的采購合同，涉及剩余461臺設備，金額高達11.6億元。公司目前僅收到1.14億的貨款且未確認收入。

　　6月11日，京運通再次發公告稱，公司已向上海仲裁機構提出仲裁，要求江西賽維支付逾期付款違約金78.96萬元及相應的利息損失3.84萬元；江西賽維支付終止履行合同違約金3.13億元及相應的利息損失；此外，還包括打官司當中產生的其他費用。

　　昔日最親密的合作伙伴如今反目成仇，難免讓人唏噓不已。

　　對于京運通來說，可謂成也江西賽維，敗也江西賽維。

　　根據京運通招股說明書，2008年、2009年，江西賽維都是其第一大客戶，銷售額分別占公司當年銷售收入的34.17%和50.87%。

　　在光伏行業，京運通靠著江西賽維的訂單，成功登陸A股。

　　作為亞洲規模最大、全球排名第二的太陽能多晶硅片生產企業，2011 年江西賽維營業收入同比下滑14.01%，全年虧損6.21億美元，總負債高達60億美元、負債率達87.7%。 硅片業務收入下降以及光伏行業景氣下行使得公司推遲前期確定的產能擴張計劃，對多晶硅鑄錠爐等生產設備的需求進而減少，導致與京運通的合同違約。

　　實際上，除了京運通，江西賽維的蝴蝶效應影響遠不止于此。

　　自2008年以來，有超過十家上市公司與江西賽維有業務往來，包括恒星科技(002132)、天龍光電(300029)、新大新材(300080)、奧克股份(300082)、中航三鑫(002163)、秀強股份(300160)、新綸科技(002341)、博云新材(002297)、比亞迪(002594）等。

　　此外，除了已經上市的公司，與江西賽維有業務往來還有一些擬上市公司，包括于6月15日上會的四川英杰電氣股份有限公司以及6月12日上會被否的河南思可達光伏材料股份有限公司。

　　單一客戶模式遭質疑

　　光伏行業未見好轉的跡象，隨著江西賽維的境況越來越惡劣，繼京運通和江西賽維合作關系斷裂后，這些與它有業務往來的上市公司又會何去何從？

　　京運通就是由于長期過度依賴江西賽維才出現這樣的后果，這一模式以及相關公司的持續性遭到質疑。

　　據了解，截至2011年年末，新大新材應收賬款中排在第一位的是江西賽維，為1.79億；奧克股份應收賬款金額第一位也是江西賽維，應收賬款為1.47億。

　　數據顯示，2007年-2009年，奧克股份向江西賽維銷售的切割液，分別占到其切割液銷售總額的41%、52%、50%。2011年4月8日，江西賽維與奧克股份簽訂了約13億元的切割液訂單，其訂單的金額是2010年的2.6倍。

　　與京運通相似，奧克股份也是靠著江西賽維的大訂單，并最終實現上市。

　　江西賽維將奧克股份作為獨家供應商，使得奧克股份迅速成長，并積聚高佳硅片、昱輝等大客戶，從而成就其在切割液國內市場占有率70%的地位。

　　“對于上市公司來說，過度依賴單一客戶訂單的模式本身就風險很大。這不論對于哪個行業的公司來說，都不是一個良好的發展模式。”有分析師表示。

　　此外，公開資料顯示，新大新材2011年的銷售毛利率為18.42%，較10年的21.55%回落3.13個百分點。2012年一季度營收1.79億元，環比略增0.87%。

　　中原證券分析師何衛江表示，公司季度營收與光伏行業景氣度密切相關，特別是2011年下半年以來，公司下游受歐洲危機、產能過剩等多重因素影響致開工不足，且近年來切割刃料微粉價格受下游盈利能力下滑等因素影響持續下滑。

　　新大新材董秘張建華告訴《證券日報》記者，公司從去年開始，已經開始對客戶結構進行調整。回款在逐漸增加，發貨減少。江西賽維已經不是公司的第一大客戶，根據它資金緊張的狀況，與其的業務往來已經開始減少，但是調整也要有個過程。

　　對于公司巨額的應收賬款，張建華也表示擔心。

　　“江西賽維負債率較高，現金流緊張，讓它一下子還清不現實，需要讓它逐步還清。實際上，不論哪個公司讓它一下子償還負債也不可能。”他說。

　　目前，全球光伏產業各環節產能嚴重過剩，光伏產業進入深度調整期，增速開始放緩 。

　　張建華認為，負債率高是光伏行業的問題。只是江西賽維因為個頭高，供應商比較多，行業行情不好的時候，江西賽維的風險就相對較高，出現問題也才讓市場更加關注。光伏行業本身也在逐步調整，行業行情好的時候，江西賽維的機遇也多。