一邊是多晶硅價格暴跌七成，多個光伏企業(yè)陷入困境，硅片巨頭賽維LDK拖欠恒星科技（002132.SZ）6617萬元貨款，另一邊是恒星科技1.2億元圈地710畝繼續(xù)興建僅100MW產(chǎn)能的硅片項目。此時此刻的恒星科技，或許是憧憬未來，也許，已是騎虎難下。

對于恒星科技執(zhí)意要將硅片項目進行到底，5月22日，恒星科技董秘李明和中國能源投資網(wǎng)CEO張杰各自給出了不同的解讀。

買地繼續(xù)擴建硅片項目

近期，恒星科技重磅出手1.2億元，購買位于鞏義市東區(qū)五里堡北片區(qū)約710畝土地，為公司全資子公司河南省博宇新能源有限公司（以下簡稱“博宇公司”）年產(chǎn)100MW硅片項目配套用地及公司后續(xù)考察、儲備的投資項目進行土地儲備。

而2011年報顯示，博宇公司于2010年10月成立，迄今未為恒星科技貢獻利潤，博宇公司的100MW硅片項目進度為10%,且可抵扣虧損已達到406萬元。

恒星科技也許對在建硅片項目充滿野心，畢竟恒星科技生產(chǎn)的多晶硅切割用超精細鋼絲，對于其向下游硅片領(lǐng)域擴張有一定優(yōu)勢，但其光伏前景依然令人擔憂。

據(jù)人民日報報道，多家光伏上市公司2012年一季報的營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，企業(yè)普遍認為2011年光伏組件產(chǎn)能擴張遠大于需求的增長，導致嚴重的供過于求以及激烈的市場競爭環(huán)境，并致使價格飛速下跌。

對于2011年下半年和2012年如此慘淡的行業(yè)狀況，恒星科技董秘李明則表示，公司的100MW硅片項目是2010年決策的，當時市場狀況不錯，但中間放緩了進度，2011年底進度只有10%,目前還要繼續(xù)建設(shè)，做硅片是企業(yè)本身處于轉(zhuǎn)型，想要逐步進入光伏產(chǎn)業(yè)。

恒星科技也曾在2011年報中表示，基于國內(nèi)外對新興能源尤其是太陽能應用的廣闊市場前景，公司將采取積極措施應對目前的不利環(huán)境，持續(xù)提高企業(yè)的核心競爭力，為公司提高盈利能力奠定堅實的基礎(chǔ)。

但在中國能源投資網(wǎng)CEO、中國投資協(xié)會能源發(fā)展研究中心副理事長張杰看來，恒星科技實際上不太可能有核心競爭力：一方面恒星科技投資的100MW產(chǎn)能硅片項目太小，沒有規(guī)模優(yōu)勢，本身就不容易活下去；另一方面美國“雙反”、歐洲經(jīng)濟疲軟和價格戰(zhàn)，對中國太陽能產(chǎn)業(yè)影響特別大，甚至產(chǎn)能超過3GW（100MW的30倍）硅片的賽維LDK也面臨著87.7%負債率的難題；恒星科技目前仍在投資硅片，可能是沒有辦法的事情，只能硬著頭皮做。

賽維LDK6617萬元欠款恐難收回

其實，恒星科技進軍光伏產(chǎn)業(yè)的決心絕不是最近才萌生的，早在幾年前其就不斷與光伏企業(yè)接觸，其中賽維LDK是其在光伏領(lǐng)域最大的合作伙伴。

作為生產(chǎn)多晶硅切割用超精細鋼絲的上市公司，恒星科技2011年5月曾宣布與光伏企業(yè)巨頭賽維LDK簽訂《采購合同》，向后者供應超精細鋼絲5200噸，約占到公司2011年產(chǎn)能的1/3.

因為這個大訂單，恒星科技被多個研究機構(gòu)看好，均給出較高的業(yè)績預期，但最終的年報數(shù)據(jù)卻與預期差距甚遠。

不僅如此，賽維DLK的欠款也觸目驚心。據(jù)恒星科技2011年報，賽維DLK位列全年營業(yè)收入第二名，營業(yè)收入6083萬元，但其欠款高達6617萬元。

換而言之，恒星科技2011年向賽維LDK銷售貨物7117萬元（6083*1.17），但賽維LDK實際只支付了500萬元，其余都以賒銷形式掛賬。

上海證券報最近報道《賽維LDK深陷債務門 “光速神話”落幕》，文中稱，江西賽維這家當年號稱全球最大太陽能多晶硅片生產(chǎn)商如今債臺高筑，深陷“供應商堵廠門”、“公司大裁員”等情況，提到多家討債的供應商，而其中就涉及到了恒星科技，且恒星科技是所有被欠款單位中最多的一家。恒星科技的大訂單引來的不是大財主，反而成了大債主。

對此，董秘李明表示，目前公司多晶硅切割用超精細鋼絲仍在銷售，但量上減少了，跟業(yè)內(nèi)多家公司仍在接觸，與賽維LDK還有業(yè)務往來。而對于恒星科技對賽維LDK的收款狀況如何，李明則表示，具體情況還要查一查。

據(jù)賽維LDK公布的2011年第四季度財報，其負債總額60億美元，資產(chǎn)負債率87.7%.如此高負債率讓賽維LDK深陷困境。

那么，恒星科技能否收回上述大額貨款，確實讓人擔憂。