10月30日晚，光伏龍頭晶澳科技發布第三季度報告，凈利潤環比實現扭虧為盈，展現出極強的經營韌性和盈利修復能力。根據報告，第三季度公司實現歸母凈利潤近4億元，前三季度實現營業收入544億元；經營活動產生的現金流持續優化，連續兩個季度實現凈流入；電池組件出貨量創新高約57GW，同比大幅增長超51%。截至2024三季度末，晶澳科技全球累計光伏產品出貨量已高達242GW。

市場波動前提下，僅用兩個季度，晶澳科技便回歸到盈利的道路之上，一掃上半年的“陰霾”展現出充分的競爭優勢和韌性。

出貨量持續高增達57GW

對于光伏企業來說，穩定的市場是基本盤，而出貨量是最關鍵的指標。在上半年，晶澳科技電池組件出貨量超38GW，同比增長59%，據第三方統計位居行業第二位；而進入第三季度，公司充分發揮自身的全球市場營銷服務網絡優勢和品牌優勢，進一步加大市場開拓力度，晶澳科技前三季度出貨量高達57GW，同比去年實現大幅增長超51%。截至2024三季度，晶澳科技在全球累計光伏產品的出貨量已高達242GW。

需要注意的是，作為長期以來的龍頭企業，面對市場競爭的波動，晶澳科技所具備的核心競爭優勢并沒有發生根本改變。歷經十余年的沉淀，晶澳科技已構建垂直一體化的產業鏈蓋太陽能硅棒、硅片、電池及組件等多個生產環節，全產業鏈運營模式使其能深入理解光伏行業的各個環節，促進各業務板塊之間在供應鏈管理、生產制造、質量管控、物流運輸和發電應用等方面的協同運營。

根據晶澳科技產能規劃，2024年末組件產能將超100GW，硅片與電池產能達組件產能的80%，其中n型電池產能57GW。從三季報的經營表現來看，晶澳科技正穩健地朝著這一目標邁進。這也意味著，隨著先進n型產能的持續放量，晶澳科技有望進一步鞏固市場競爭地位，促進其綜合實力的提升。

Q3毛利率大幅提升至9%  

2023年以來，光伏行業競爭加劇，光伏產業鏈價格大幅下跌，多環節價格跌破成本線，企業關停產線、項目延期取消不斷發生。相關企業的盈利能力普遍出現大幅下滑，晶澳科技如多數同業企業一樣利潤受到侵蝕，影響了上半年業績表現。

但三季報情況開始轉變。

晶澳科技進一步加強經營和管理水平，取得了亮眼的經營成效。數據是最有力的證明，根據三季報，公司前三季度實現營業收入543.5億元；按季度來看，今年Q1-Q3，公司歸母凈利潤分別為-4.8億元、-3.9億元以及3.9億元，可以看出公司正以2024第一季度為最低點逐季攀升，虧損幅度逐漸收窄，并在今年第三季度成功實現扭虧為盈，盈利近4億元，經營趨勢持續向好。

毛利率方面，公司第三季度毛利率高達8.7%，不僅較一季度二季度實現了大幅提升，且在行業內的比較中也處于業內領先水平。在行業調整的大環境下，晶澳科技能夠保持并提升毛利率，充分證明了其競爭優勢和盈利能力，為公司的長期發展和行業地位提供了有力支撐。

經營現金流連續兩個季度凈流入

更為重要的是，在行業低迷時期，晶澳科技成功構筑了堅實的財務安全網，在優化經營性現金流方面發力，Q2及Q3連續兩個季度實現凈流入。具體來看，一季度末，晶澳科技經營活動產生的現金流量凈額為-35億元。進入第二季度，公司的經營活動現金流實現了17億元的凈流入，較第一季度實現了顯著的正向轉變，環比增長高達148%。這一改善不僅顯示了公司在資金管理上的高效，也反映了其在銷售增長的同時，有效控制了成本和支出；而第三季度，公司經營活動現金流量凈額進一步提升至21億元，較第二季度繼續優化，環比增長超過24%。這一連續的現金流改善，不僅體現了公司在行業挑戰中保持了良好的財務狀況，也展現出公司在資金運營和財務管理上的卓越能力。

最新的三季報也揭示了公司在資本性支出上的審慎態度：購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金Q3較Q2環比下降23%，資本性支逐步減少。事實上，公司2024年Q2的投資活動現金流較Q1已實現環比下降6%。這一系列變化顯示出公司正在有意識地減少資本性支出，未來或將進一步壓縮資本開支，以優化資金使用效率。

獲指數基金增持青睞   

值得關注的是，從三季報披露的前十大股東持股信息來看，其中不乏指數基金的身影，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數基金、易方達滬深300交易型開放式指數基金均赫然在列。

其中，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數基金持股比例為1.16%，相較于中報時期，其持倉比例明顯提升0.46百分點；而易方達滬深300交易型開放式指數基金則是本次三季報中新晉的前10大股東之一。

指數基金的加倉，也表明公司增長潛力正在被市場深度挖掘、高度認可。同時，資本市場對于晶澳科技的肯定亦在二級市場得到了顯著的反映，近期公司股價表現較為強勁，估值得到一定程度的修復。

分析師指出，僅用兩個季度即實現扭虧為贏，在第三季度成功收復失地，并實現出貨量創新高，晶澳科技展現出了極強的盈利韌性。如若公司能繼續保持當前的經營管理能力，疊加市場競爭改善帶來的利潤空間的提升，后續通過繼續增強其經營性現金流的獲取能力，優化供應鏈管理和嚴格控制資本支出，進一步增強現金儲備，確保公司在行業周期的底部能夠保持現金平衡，從而保障其長期的可持續性經營和穩健發展。這一系列措施都將有助于公司在行業復蘇時迅速抓住機遇，實現跨越式發展。隨著后續經營業績逐步改善，或將帶動其利潤率持續提升，有望實現穩步增長。