中國光伏行業新老迭代的故事仍在上演，而當前的行業局勢正加速這一趨勢。

近日，筆者了解到，老牌光伏企業無錫尚德太陽能電力有限公司發生了一系列變化，董事長、總經理等高管團隊進行了多次調整，原有的銷售、技術團隊大批出走。根據最新的工商信息顯示，武飛任無錫尚德董事長，原董事長何淑范職位調整為總經理、董事。

面對市場競爭的白熱化，以無錫尚德為代表的國內第二、三梯隊光伏組件企業來到了生死抉擇的十字路口，更多的企業正在這個冬天尋找可以“御寒”的方向。

無錫尚德，動蕩度日

作為我國曾最富盛名的光伏企業，無錫尚德在跌落“神壇”之后，一直試圖維持其正常的企業運營。但在國資運營背景下，面對近兩年光伏行業愈發激烈的競爭態勢，雖然無錫尚德歷經多任職業經理人，卻始終難有起色。

從2022年起，無錫尚德的高管團隊至少經歷了5輪更迭，先是行業元老級職業經理人唐駿跳槽至億晶光電，之后何雙權、曹曉榮等尚德體系的重要高管團隊紛紛離開，加速了尚德的人事變動洗牌。此后，無錫尚德與順風光電的總裁職務亦多次發生變更，張伏波、查方霞、劉斌、汪水云等多位曾擔任總裁或副總裁一職。

根據最新消息，在獲得東方資產授權之后，武飛以管理層的身份入駐無錫尚德，同時將晶優光伏與道得資本的部分管理層一同帶進了尚德。而東方資產這家國有背景的基金公司，亦是無錫尚德當年重組之后的最大債權人。

事實上，對于熟悉光伏的行業人士來說，武飛這一名字并不陌生。公開信息顯示，武飛系上海晶優新能源實控人、法人代表，同時也是道得投資的控股股東。

在光伏行業，晶優光伏以代工著名，目標是打造光伏界的富士康；而在資本圈，武飛是以代理政府基金的身份，成功投資過天合光能、中來等光伏企業的資深金融人士。

在這兩段履歷中間，武飛還是國內第一批參與到地面光伏電站投資開發領域的民營企業代表，從2014年入局，武飛帶領的團隊一度達到90余人，開發儲備了超過1GW光伏電站項目。

在武飛進入電站投資領域的同一年，其主導私募基金道得投資成立。根據官網介紹，道得投資是中國證券投資基金業協會首批私募投資基金管理人，專注從事綠色產業投資，精通并購、擅長創新，是國內一流的專注于新能源、新材料領域的私募基金管理人。團隊核心成員專注于并購投行及投資工作近二十年，是國內專業從事并購資歷最長的團隊之一。

企查查顯示，早在2020年，武飛掌舵的淄博道得股權投資基金便已入駐無錫尚德的母公司順風光電，成為第三大股東，占股10%。查詢道得投資股權關系可以發現，其背后錯綜復雜的股東背景大多為各縣市級政府的財金或者城投公司。

無錫尚德的下一步

在當下的行業競爭形勢下，無錫尚德的壓力不可謂不大，有行業人士表示，盡管去年無錫尚德還能勉強躋身組件出貨前十的位置，但已經沒有太大意義，“隨著近幾年行業在供應鏈產能、價格上發生的多輪波動，無錫尚德正從內里逐步喪失盈利能力。一個國有背景的光伏企業，如果沒有核心實控人，在光伏行業這一輪輪的慘烈市場競爭下，很難獲得主動權”。

事實上，在此之前，無錫尚德就曾多次謀劃出售品牌與企業，“通威曾與無錫尚德談過品牌交易事宜，最后由于價格問題，雙方未談攏”。

而無錫尚德的這一意向，與武飛不謀而合，筆者了解到，武飛也曾在行業中尋找合適的品牌標的或者說是收購標的為晶優光伏賦能，由于種種原因未能成行。

雖然無錫尚德的“光環”已經遠去，中國光伏行業在這多年的發展中正一輪輪的塑造全新的市場格局，但對于晶優光伏這樣一家以代工在行業中立身的光伏企業來說，無錫尚德卻是一個更為響亮的品牌名號。

盡管當前由于債務壓力等原因，尚德與晶優整合發展的可能性較小，但對于武飛執掌的晶優光伏來說，在這個節點上拿下無錫尚德的品牌授權，也不失為一種更優的策略。

不過，也許武飛與晶優的“野心”遠不止于此，2020年便已變更成為順風光電股東，在2023年才正式進駐尚德，武飛有自己的思慮與想法。

在2023中國企業并購重組國際論壇，武飛認為，明后年在光伏的上游產業，比如硅料、硅片、電池等產業，會有大量并購機會出現。“經濟在上行周期快速增長的時候，并購的機會不多。現在經濟增長放緩，尤其是光伏行業這三年上游的產能大幅擴張。明后年我們將在光伏上游認真運作，這是能夠通過收購做好布局的一個難得機會。”

為“洗牌”尋找更優解

根據官網顯示，晶優光伏現擁有山東淄博、江蘇泰州、山東泰安、安徽潛山、安慶岳西和安徽馬鞍山六個組件代工基地，總產能20GW，2024年九大基地投產將實現30GW組件產能。

從產能規模上，30GW已經可以與一道新能、環晟光伏等組件企業媲美，但晶優光伏多年來以代工著稱于行業，在業主端的品牌影響力遠沒有其在代工界的行業地位穩固。

隨著行業產能過剩的節奏愈發加快，各大組件企業擴產速度也隨之提升，代工企業將成為供過于求的市場環境下，最先被淘汰出局的類型之一。

一方面，隨著行業全面進入產能過剩，組件企業會優先確保自身的產線開工率，代工訂單隨之減少，這一點在近兩年產業鏈波動的形勢下尤其明顯，每一輪訂單驟降，組件企業率先減少的就是代工廠的訂單；

另一方面，在行業進入新一輪技術升級的風口上，代工廠在新技術的熟練程度與良率保障上無法體現其所擅長的成本優勢，這也將成為企業面臨的壓力之一。

不僅如此，按照晶優光伏近30GW的產能規劃，一旦落地，如果有沒有自身品牌加持，僅僅依靠代工訂單，并不具備與當前TOP 10企業廝殺的競爭力。

反觀無錫尚德，盡管近幾年在國內市場的影響力已經逐步下滑，但其在海外的品牌影響力是新進入企業短期內無法企及的。眾所周知，海外市場是大經銷商的天下，市場特點決定了品牌滲透的時間與深度至關重要，這也是晶科、天合、晶澳、阿特斯、東方日升等頭部組件企業“遙遙領先”的底氣之一。

當然，對于當下的無錫尚德而言，也是內憂外患的現狀。除了背負巨額債務之外，無錫尚德外與多家企業產生合同糾紛、內部高管團隊不穩，加之行業愈發激烈的市場環境也帶來了巨大的生存壓力。

今年以來，光伏產業鏈價格快速下行，隨著龐大產能的陸續投產，疊加n型技術迭代，光伏產業正面臨新一輪的競爭周期，各企業也在持續蓄力以求順利度過這一輪由供給端帶來的市場沖擊，對于無錫尚德而言，即將到來的行業“洗牌”無疑是雪上加霜。

無錫尚德與晶優光伏的緣分，也許將在2024年這場“腥風血雨”中擦出火花，此前，行業已有品牌授權的先例，老牌光伏企業昱輝曾以品牌授權的方式將工廠托管生產。

可以確認的是，每一位參與者都在尋找在這場廝殺中存活下來的機會。在被無錫市政府托管多年之后，無錫尚德這家曾在中國光伏發展史上創下輝煌成就的光伏企業，也將在新的市場格局下，進入另一輪發展的新起點。行業不少人士感嘆唏噓，希望這家老牌光伏企業能夠在新的征程下，有一個好的結局。