近期，鋰電企業(yè)陸續(xù)發(fā)布上半年業(yè)績(jī)報(bào)告，包括寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能、國(guó)軒高科在內(nèi)的鋰電頭部企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。但隨著近年產(chǎn)能規(guī)劃逐步落地，動(dòng)力電池競(jìng)爭(zhēng)加劇，多家企業(yè)毛利率增幅不及預(yù)期，行業(yè)紅利增速已趨于見(jiàn)頂，甚至出現(xiàn)下行勢(shì)頭。

在此背景下，鋰電企業(yè)積極尋找新的增長(zhǎng)極，市場(chǎng)側(cè)重點(diǎn)向利潤(rùn)更為可觀的儲(chǔ)能領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。

毛利率增速不及預(yù)期

今年上半年業(yè)績(jī)最引人矚目的，當(dāng)屬寧德時(shí)代。寧德時(shí)代公告的年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1892億元，同比增長(zhǎng)67.52%，凈利潤(rùn)207.17億元，同比增長(zhǎng)153.64%，實(shí)現(xiàn)日均凈賺“1個(gè)億的小目標(biāo)”。以凈利潤(rùn)和營(yíng)收指標(biāo)來(lái)看，這也是寧德時(shí)代近5年來(lái)最好看的半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

得益于新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，動(dòng)力電池市場(chǎng)需求旺盛。上半年，中創(chuàng)新航實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約122.95億元，同比上一年度增長(zhǎng)34.1%，凈利潤(rùn)約2.66億元，同比增長(zhǎng)60.8%；國(guó)軒高科上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.39億元，同比增長(zhǎng)76.42%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.09億元，同比增長(zhǎng)223.75%；欣旺達(dá)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.36億元，同比增長(zhǎng)2.39%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比增長(zhǎng)17.86%。

國(guó)軒高科方面表示，上半年公司新建產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，供貨能力進(jìn)一步加強(qiáng)，客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和改善。同時(shí)，公司積極布局鋰電池上游產(chǎn)業(yè)，提升成本控制能力、降本增效，本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)扭虧為盈。

盡管營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)明顯,但毛利率情況卻不及預(yù)期。上半年，多家企業(yè)毛利率同比增速不到1個(gè)百分點(diǎn)。比如，中創(chuàng)新航毛利率為9.6%，較上年同期提升0.1%；國(guó)軒高科毛利率為15.35%，同比上升0.93%；欣旺達(dá)毛利率為14.46%，同比增長(zhǎng)0.7%；億緯鋰能動(dòng)力電池營(yíng)收121.19億元，毛利率為14.11%，較上年同期小幅微增0.36%。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)明顯

從各家鋰電企業(yè)的半年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，動(dòng)力電池業(yè)務(wù)增速有限，儲(chǔ)能成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新支點(diǎn)。

從寧德時(shí)代主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，主要分為動(dòng)力電池系統(tǒng)、儲(chǔ)能電池系統(tǒng)、電池材料及回收、電池礦產(chǎn)資源四大板塊。今年上半年，上述四大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收分別為1394.18億元、279.85億元、126.82億元、28.52億元，在總營(yíng)收中的占比分別為73.67%、14.79%、6.7%和1.51%。其中，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)鏊僮羁欤习肽隊(duì)I收同比增長(zhǎng)119.73%，毛利率同比增長(zhǎng)14.89%，超過(guò)動(dòng)力電池系統(tǒng)5.31%的增速。

今年上半年，欣旺達(dá)儲(chǔ)能系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.79億元，同比增長(zhǎng)152.06%，毛利率達(dá)16.01%，高于15.49%的電動(dòng)汽車類電池毛利率；中創(chuàng)新航持續(xù)開(kāi)拓境內(nèi)外儲(chǔ)能系統(tǒng)等市場(chǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，全面覆蓋發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用戶側(cè)各類應(yīng)用場(chǎng)景，其儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品也在上半年實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)，營(yíng)收達(dá)19.17億元，同比暴增268.1%；上半年國(guó)軒高科儲(chǔ)能業(yè)務(wù)收入規(guī)模達(dá)到41.47億元，占營(yíng)收比重達(dá)27.21%，同比增長(zhǎng)224.33%，儲(chǔ)能營(yíng)收已超去年全年水平。

隨著新能源配儲(chǔ)政策落地以及電力現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸完善，新型儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速釋放，在歐洲、北美、中國(guó)等主要市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)帶動(dòng)下，儲(chǔ)能電池出貨量規(guī)模再創(chuàng)新高，行業(yè)迎來(lái)規(guī)模化擴(kuò)充。對(duì)鋰電企業(yè)而言，儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)作為第二增長(zhǎng)曲線的潛質(zhì)已經(jīng)顯現(xiàn)，當(dāng)前正是規(guī)模迅速擴(kuò)張的關(guān)鍵期，但其市場(chǎng)集中度還沒(méi)有動(dòng)力電池行業(yè)那么高，這也就意味著，企業(yè)還有很多發(fā)展機(jī)會(huì)。