時隔四年，興源環境(300266)又迎來了新一輪的援助與轉型。這一次伸出援手的“白馬騎士”由劉永好旗下的新希望集團變成了寧波奉化區財政局，新的轉型方向則是當下火熱的儲能業務。

消息宣布后，興源環境股價大幅震蕩。截至發稿，興源環境2月2日早間放量漲超3%，盤中最大漲幅超11%，盤中振幅近15%。

國資入主 現金流支持在路上

2月1日晚間，興源環境披露了一系列公告，寧波奉化區財政局將成為公司實際控制人，并從股權、現金流、業務等多個層面與公司達成合作。同時，公司透露了新的戰略轉型思路，即以壓濾機設備制造為產業基礎，以儲能業務為新發展方向。

具體來看，興源環境的控制權變更通過“表決權委托+定向增發”完成。

新希望投資集團已于2月1日與寧波市奉化區財政局旗下財豐科技簽署協議，將所持公司全部23.51%股份所對應的表決權委托給財豐科技行使。委托生效后，新希望投資集團擁有表決權的公司股份數量為0股，寧波市奉化區財政局方面所持表決權比例達23.51%，并成為公司實際控制人。

為了進一步鞏固對公司的控制權，財豐科技將出資12.07億元認購興源環境增發股份，增發價格為2.59元/股，為興源環境停牌前股價的73%。本次發行完成后，寧波市奉化區財政局方面持有公司股權比例為23.08%，擁有公司表決權比例為41.35%，控制權獲得進一步鞏固。興源環境計劃將所募集的12.07億元，全部用于補充流動資金及償還借款。

在定增募資落地之前，寧波市奉化區財政局提供的流動性支持已經到位，額度或在10億元以上。

一方面，財豐科技將向興源環境提供5億元借款，年借款利率為5.5%，借款期限為三年，用于公司日常經營及償還公司到期債務及替換公司高息債務。另一方面，在借款協議有效期內，如興源環境提出額外資金需求，財豐科技同意通過授信、擔保、信用債、市場化融資工具等方式，協調不低于5億元新增流動性支持。

最后，興源環境還透露了公司將開展業務轉型：未來將以壓濾機設備制造為產業基礎，以儲能業務為新發展方向。

興源環境宣布與寧波市奉化區政府、新希望集團展開業務合作，以加快戰略轉型。三方合作的具體合作內容包括：壓濾機制造項目產業落地、新能源及儲能、農牧食品、環境綜合治理等七項。在重要的新發展方向的儲能方面，寧波市奉化區政府將支持興源環境在當地投資布局儲能系統集成業務。

援助與轉型

一套綜合了控制權變更、現金流支持和業務合作的組合拳，一方面指向紓困，一方面指向發展。

興源環境1月30日披露的業績預告顯示，公司或將迎來五年內的第四個虧損年度。興源環境預計2022年度虧損4.8億元至5.8億元。報告期內，興源環境環保工程業務及農業農村生態工程業務收入規模較上年同期出現較大降幅；雙碳儲能業務落地于年末，尚未貢獻經營業績。同時，公司應收款項回收情況低于預期，部分項目或收尾成本增加或結算金額不及預期，并預計算需計提較大商譽減值損失。這些因素都拖累了興源環境的業績。

業績不佳之外，興源環境資金流也較為緊張。興源環境介紹，近年來，公司主要通過自身積累和債務融資方式解決項目資金問題。截至2022年9月30日，公司未經審計的合并報表資產負債率為81.95%，公司的資產負債率已處于較高水平，資金緊張問題已經成為制約公司發展的瓶頸。

在發展方面，興源環境再次重申將加碼雙碳儲能業務。興源環境向該業務的探索始于2021年，并在2022年作為重點業務加以培育。2022年12月底，興源環境儲能業務獲得了首筆大額訂單，國寧睿能向公司采購儲能設備-新至120KW/200kWh室內儲能標準產品，合同價稅合計金額為2.83億元。

援助與轉型，已經是興源環境4年內的第2次經歷。2019年3月，新希望集團同樣以“白馬騎士”的身份出現，通過股份受讓的方式入主上市公司，隨后以借款、保理融資等方式直接支持公司發展。在業務上，新希望集團為興源環境對接了集團農牧業務的環保需求，興源環境后來也曾在新希望集團鄉村振興“五五工程”的方向上，開展整縣光伏業務。

近期，曾經的“白馬騎士”新希望集團對外透露了業務調整的思路，也許可以作為興源環境這次控制權變更的注腳。

在日前召開的2022年度新希望集團總經理大會上，董事長劉永好在會上作了題為《活下去才有未來 拼未來才能遠航》的講話。會議將“聚焦主業”、“高質量發展”、“降本增效”作為活下去的關鍵詞。在會議上，新希望集團首席運營官李建雄表示，活下去要堅持五點策略，其中包括：聚焦農牧與食品、大消費主賽道，瘦身邊緣業務、極度審慎投資；注重盈利和現金流；盤活激活資產等。