近日，光伏電池老牌生產(chǎn)企業(yè)愛旭股份（600732.SH）以一紙舉報(bào)，掀起了光伏產(chǎn)業(yè)鏈矛盾的一角。為揭露通威股份和新特能源哄抬硅料價(jià)格的影響，愛旭股份更不惜自曝，稱4月開機(jī)率已大幅下降到60%左右。

6月14日，上交所下發(fā)監(jiān)管工作函，要求愛旭股份就媒體報(bào)道相關(guān)事項(xiàng)明確監(jiān)管要求。15日，該股股價(jià)早盤一度觸及跌停，收盤時(shí)仍跌5.16%。

矛頭直指上游企業(yè)哄抬物價(jià)

愛旭股份主要從事太陽(yáng)能晶硅電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，在光伏新能源產(chǎn)業(yè)鏈中處于中間位置，上游有硅片、硅料等生產(chǎn)企業(yè)，下游有組件等生產(chǎn)企業(yè)。

在舉報(bào)材料中，愛旭股份稱公司2013年至2021年一季度均滿產(chǎn)滿銷，4月開機(jī)率大幅下降，是受上游原材料供應(yīng)不足及硅料、硅片價(jià)格高頻率、大幅度上漲雙重因素影響，并將矛頭直指業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)通威集團(tuán)旗下永祥股份將“月定價(jià)”改為“周定價(jià)”，導(dǎo)致多晶硅和硅片價(jià)格飆漲。

多晶硅漲勢(shì)有多迅猛？6月16日，多晶硅最新價(jià)格為13.1萬(wàn)元/噸，最近15天上漲13.26%，30天上漲26.37%，60天上漲48.86%。而就在上周，硅料散單成交最高價(jià)觸及22.5萬(wàn)元/噸，較去年最低價(jià)漲幅近三倍。

為此，愛旭股份建議，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局要調(diào)查多晶硅、硅片企業(yè)是否實(shí)質(zhì)上存在協(xié)調(diào)一致漲價(jià)，是否存在哄抬物價(jià)等行為。而針對(duì)愛旭的舉報(bào)，通威股份在互動(dòng)平臺(tái)上則回應(yīng)稱，公司沒有出貨給任何中間貿(mào)易商，不存在哄抬價(jià)格、囤積居奇的情形。

舉報(bào)事件發(fā)生后，6月10日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)文呼吁，相關(guān)企業(yè)應(yīng)自覺抵制過度囤貨、哄抬物價(jià)行為，自覺抵制電池組件環(huán)節(jié)低價(jià)傾銷等惡意競(jìng)爭(zhēng)的不當(dāng)行為，讓硅料價(jià)格盡快回到正常區(qū)間。而當(dāng)天愛旭股份也迎來了近一年來的第六次漲停。

硅片、電池大肆擴(kuò)產(chǎn)加劇產(chǎn)業(yè)鏈矛盾

有業(yè)內(nèi)人士分析，從硅料到組件，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格壓力持續(xù)傳導(dǎo)，實(shí)際上反映的是中游硅片、電池、組件等產(chǎn)能超過了上游硅料產(chǎn)能及終端需求，行業(yè)“水桶腰”格局明顯。硅料產(chǎn)能相對(duì)下游較為有限，因?yàn)楣枇霞夹g(shù)門檻高、投資金額大，投產(chǎn)周期長(zhǎng)等，近年來硅料新進(jìn)及擴(kuò)產(chǎn)企業(yè)很少。

硅片、電池、組件的大肆擴(kuò)產(chǎn)也是產(chǎn)業(yè)鏈矛盾的一大推手。例如硅片龍頭企業(yè)長(zhǎng)期把持著該環(huán)節(jié)超過30%的毛利率，就吸引了眾多新玩家競(jìng)相入局，有大量硅料被耗在了中間環(huán)節(jié)作產(chǎn)品測(cè)試之用。

而高調(diào)舉報(bào)上游企業(yè)的愛旭股份，擴(kuò)充產(chǎn)能的動(dòng)作也比較激進(jìn)，這可從貸款和股市募資規(guī)模窺見一斑。

2019年，愛旭股份對(duì)外擔(dān)保的金額只有9.3億元，一年后猛增到80億元，今年一季度又暴漲到145億元；而今年4月，愛旭股份宣布募資不超過35億元用于“珠海年產(chǎn)6.5GW新世代高效晶硅太陽(yáng)能電池建設(shè)項(xiàng)目”和“義烏年產(chǎn)10GW新世代高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目第一階段2GW建設(shè)項(xiàng)目”，距離上一次通過股市定增募資25億元僅過去了8個(gè)月。

2021年業(yè)績(jī)承諾增加，能否完成？

產(chǎn)能急速擴(kuò)充的背后，與愛旭股份重組上市時(shí)的業(yè)績(jī)承諾有關(guān)。而此次舉報(bào)事件，一定程度上也引發(fā)了投資者對(duì)于愛旭無(wú)法完成業(yè)績(jī)承諾的擔(dān)憂。

2019年初，愛旭股份擬借殼ST新梅上市。彼時(shí)2018年凈利潤(rùn)不足3億元的愛旭股份。作出2019-2021年實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)分別不低于4.75億元、6.68億元和8億元的業(yè)績(jī)承諾，但估值和業(yè)績(jī)承諾卻受到監(jiān)管方面的質(zhì)疑。最終，愛旭股份借殼上市一案獲證監(jiān)會(huì)有條件通過。

2021年是愛旭股份業(yè)績(jī)承諾的最后一期，不巧的是，去年因受疫情影響，愛旭新產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)時(shí)間推遲，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，便將2020年原業(yè)績(jī)承諾金額調(diào)減的部分增加到了2021年，2021年的承諾金額增加至9.3億元。經(jīng)調(diào)整，愛旭股份2019年、2020年業(yè)績(jī)承諾實(shí)現(xiàn)率分別為103.88%、102.01%，踩線完成業(yè)績(jī)承諾。

而在擴(kuò)充產(chǎn)能方面，愛旭股份也在正面迎擊單晶PERC電池技術(shù)量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率接近極限、電池環(huán)節(jié)技術(shù)路線更新的挑戰(zhàn)。為此，公司加快新世代N型高效太陽(yáng)能電池的布局，預(yù)計(jì)2022年底上述珠海和義烏的建設(shè)項(xiàng)目將形成N性電池產(chǎn)能8.5GW。因此，愛旭股份能否如期完成業(yè)績(jī)承諾，目前仍是未知數(shù)。