當(dāng)前全球負(fù)極材料供應(yīng)端主要集中在國(guó)內(nèi)，從2015年至2020年間，中國(guó)和全球的負(fù)極材料產(chǎn)量不斷提高，且中國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)量的世界占比逐年提高，2020年中國(guó)負(fù)極材料產(chǎn)量全球占比在80%以上。中國(guó)是負(fù)極材料的重要產(chǎn)地。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，負(fù)極材料集中度較高，格局清晰。


2020年國(guó)內(nèi)負(fù)極材料廠商CR5占比78%，接近寡頭壟斷局面。貝特瑞、江西紫宸、杉杉股份為中國(guó)傳統(tǒng)負(fù)極三強(qiáng)，也是全球負(fù)極材料行業(yè)的佼佼者，三家頭部企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，市場(chǎng)份額未拉開(kāi)明顯差距；東莞凱金近年來(lái)受益于寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝機(jī)量的增長(zhǎng)，出貨量節(jié)節(jié)增長(zhǎng)，已開(kāi)始躋身一線負(fù)極廠商的行列。像中科星城、翔豐華、江西正拓、尚太科技等企業(yè)處于二線梯隊(duì)，近年來(lái)也開(kāi)始擴(kuò)建擴(kuò)產(chǎn)，逐步向全球一線電池廠供貨，國(guó)內(nèi)負(fù)極行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。


從各公司2020年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，負(fù)極上市公司普遍處于量增價(jià)跌的狀態(tài)，營(yíng)收表現(xiàn)較為平淡，負(fù)極均價(jià)都有較大的下降。隨著小動(dòng)力、磷酸鐵鋰等中低端產(chǎn)品的出貨占比進(jìn)一步提升，對(duì)各家企業(yè)的產(chǎn)品均價(jià)造成一定影響。

貝特瑞2020年?duì)I收44.5億元，同比增長(zhǎng)1.4%，負(fù)極均價(jià)下跌15.7%。江西紫宸2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53億元，同比增長(zhǎng)10%，報(bào)告期內(nèi)公司負(fù)極客戶(hù)繼續(xù)向動(dòng)力類(lèi)傾斜，導(dǎo)致產(chǎn)品均價(jià)下降約14%。杉杉科技2020年?duì)I收25.18億元，同比微跌1%，負(fù)極均價(jià)下跌20.5%。

二線企業(yè)方面，中科電氣營(yíng)收增長(zhǎng)4.8%，負(fù)極均價(jià)下跌22.2%；翔豐華營(yíng)收下降35.6%，負(fù)極均價(jià)下跌29%，主要由于天然石墨出貨大幅增長(zhǎng)。價(jià)格方面，根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，人造石墨價(jià)格從20年一季度均價(jià)4.1萬(wàn)元下跌到四季度的3.5萬(wàn)元，跌幅約15%；天然石墨從一季度的3萬(wàn)元下跌到四季度的2.8萬(wàn)元，跌幅約7%。國(guó)內(nèi)負(fù)極企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致主流負(fù)極材料價(jià)格變化的一個(gè)原因。

從一些負(fù)極企業(yè)盈利能力看，負(fù)極上市公司毛利率介于25%-40%之間，各家企業(yè)毛利率呈現(xiàn)收斂的趨勢(shì)。20年紫宸負(fù)極毛利率提升4.1pct至31%，杉杉負(fù)極毛利率增加1.9pct至27.7%，主要系兩家企業(yè)的石墨化產(chǎn)能釋放帶動(dòng)石墨化自給率提升；中科星城減少4.3pct至34.7%，貝特瑞減少2.3pct至36.8%。部分企業(yè)通過(guò)提升石墨化自供率獲得額外的降本空間，其他企業(yè)毛利率下降，總體市場(chǎng)毛利率呈現(xiàn)收斂趨勢(shì)。