12月21日，國(guó)新辦發(fā)布《新時(shí)代的中國(guó)能源發(fā)展》白皮書(shū)，為新能源再添一把火。內(nèi)容提到，加速發(fā)展綠氫制取、儲(chǔ)運(yùn)和應(yīng)用等氫能產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)裝備，促進(jìn)氫能燃料電池技術(shù)鏈、氫燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)大力發(fā)展氫能源，在氫的制取、儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)有一定突破，同時(shí)也在不斷推進(jìn)氫燃料電池車(chē)的應(yīng)用。


氫能產(chǎn)業(yè)迎發(fā)展快速期

氫能被視為全球最具發(fā)展?jié)摿Φ那鍧嵞茉粗弧＝陙?lái)，氫能產(chǎn)業(yè)的熱度逐年攀升。而此前國(guó)家出臺(tái)的《國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》等重要文件中，明確提及要大力發(fā)展氫燃料汽車(chē)。到2030年，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)氫燃料電池汽車(chē)保有量200萬(wàn)輛的目標(biāo)。此外，中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)曾預(yù)測(cè)到2030年，我國(guó)氫能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有望突破萬(wàn)億元大關(guān)。

氫能產(chǎn)業(yè)鏈包括制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加氫站、氫燃料電池應(yīng)用等多個(gè)環(huán)節(jié)，已初步建立起氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，其中制氫端我國(guó)擁有豐富的氫能供給，約占全球氫能供給三分之一。

另外，各地也在推動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從各省市規(guī)劃看，“綜合能源發(fā)展”是氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，氫能成為傳統(tǒng)能源清潔化利用的重點(diǎn)技術(shù)方向。雖然多數(shù)各地區(qū)將氫能產(chǎn)業(yè)定位于早期階段，但在產(chǎn)業(yè)布局上已十分重視。今年以來(lái)，廣東、北京、上海、山東、貴州等地陸續(xù)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)相關(guān)規(guī)劃，廣州、浙江等地正在建及已建成液氫工廠、加氫站等。當(dāng)前氫能產(chǎn)業(yè)鏈已初具雛形未來(lái)，我國(guó)將建立完善加氫基礎(chǔ)設(shè)施的管理規(guī)范。

其中，在氫能產(chǎn)業(yè)鏈中游，燃料電池系統(tǒng)供應(yīng)商龍頭億華通值得關(guān)注。


專(zhuān)注產(chǎn)業(yè)化布局

8月10日，在新三板蟄伏4年的億華通登陸科創(chuàng)板，其前身為孵化于清華大學(xué)的北京清能華通科技發(fā)展有限公司。億華通所處燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的中游，即燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)及電堆行業(yè)，主營(yíng)氫燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)，旗下子公司神力科技則生產(chǎn)電堆。

根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)，氫燃料電池汽車(chē)目前處于產(chǎn)業(yè)化的初期階段。2017年、 2018年和2019年，中國(guó)氫燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量分別為1272輛、1527輛和2737輛， 而新能源汽車(chē)銷(xiāo)量分別達(dá)到77．7萬(wàn)輛、125．6萬(wàn)輛和120．6萬(wàn)輛，總體而言氫燃料電池汽車(chē)在新能源汽車(chē)中的滲透率仍然較低，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯滯后于純電動(dòng)汽車(chē)。

2018年，億華通建成投產(chǎn)我國(guó)首條具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線，率先實(shí)現(xiàn)燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)量產(chǎn)，具備年產(chǎn)2000臺(tái)的產(chǎn)能。而后，又進(jìn)－步突破系統(tǒng)集成商的身份，實(shí)現(xiàn)了電堆的自主生產(chǎn)。

億華通此次上市擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2265萬(wàn)股，募集資金12億元。募集資金計(jì)劃投向億華通燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)基地建設(shè)二期工程和面向冬奧的燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)等項(xiàng)目。項(xiàng)目建設(shè)完成后，可形成年產(chǎn)30kW、60kW系列燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)8000臺(tái)的規(guī)模。這相當(dāng)于其2019年產(chǎn)能的4倍，對(duì)于整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)也并不是個(gè)小數(shù)目，已是去年全國(guó)燃料電池汽車(chē)銷(xiāo)量的近3倍。

根據(jù)招股書(shū)，億華通2019年燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)產(chǎn)能為2000套，產(chǎn)量為601套，產(chǎn)能利用率為30．05％。同年，其燃料電池發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)銷(xiāo)量為498套。統(tǒng)計(jì)顯示，2019年億華通公司氫燃料電池汽車(chē)系統(tǒng)出貨量位居全行業(yè)第二，國(guó)產(chǎn)電堆使用數(shù)量為全國(guó)第一。

值得注意的是，據(jù)愛(ài)企查數(shù)據(jù)顯示，億華通董事長(zhǎng)張國(guó)強(qiáng)目前控股73．68％，旗下還有北京清佰華通科技有限公司、北京鴻蒙華通能源集團(tuán)有限公司等與行業(yè)相關(guān)的公司，注冊(cè)地址都在張家口，北京這些氫能產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)附近。


競(jìng)爭(zhēng)格局，國(guó)產(chǎn)化正在提高

燃料電池相關(guān)產(chǎn)業(yè)包括上游的制氫與加氫站設(shè)備建設(shè)，我國(guó)在這方面的代表企業(yè)有厚普股份、鴻達(dá)興業(yè)、濱化股份等。而下游則主要是各大車(chē)企，我國(guó)的上汽、濰柴、宇通等在燃料電池車(chē)領(lǐng)域布局較為深入。

而一臺(tái)燃料電池車(chē)上的最關(guān)鍵技術(shù)則是燃料電池系統(tǒng)以及反應(yīng)堆相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。國(guó)燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈已初具雛形，燃料電池產(chǎn)業(yè)國(guó)產(chǎn)化程度快速提升，電堆產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化程度達(dá)到50％，系統(tǒng)關(guān)鍵零部件國(guó)產(chǎn)化程度達(dá)到70％左右，其他核心零部件也處于快速追趕進(jìn)程。細(xì)分來(lái)看，我國(guó)已掌握大部分零部件的核心技術(shù)，各環(huán)節(jié)均有不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但仍缺乏量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)。目前我國(guó)企業(yè)較為擅長(zhǎng)的環(huán)節(jié)包括：系統(tǒng)集成、質(zhì)子交換膜、催化劑、儲(chǔ)氫瓶。而根據(jù)行業(yè)空間測(cè)算，價(jià)值量較高的環(huán)節(jié)包括：系統(tǒng)集成、電堆、膜電極、儲(chǔ)氫瓶和氫氣供應(yīng)。

動(dòng)力系統(tǒng)：燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)由于集成了電堆與氣體循環(huán)系統(tǒng)，價(jià)值量最高，行業(yè)空間也最大。目前國(guó)內(nèi)布局這一環(huán)節(jié)的企業(yè)也最多，比較有代表性的企業(yè)包括本公司億華通和重塑科技。由于燃料電池系統(tǒng)集成的工作基本上等同于動(dòng)力總成，因此，國(guó)內(nèi)不少整車(chē)企業(yè)在這一方面也有布局，包括上汽、濰柴、宇通、福田等。

電堆：電堆為燃料電池系統(tǒng)最為核心的部分，國(guó)內(nèi)電堆目前主要依賴(lài)進(jìn)口，自主研發(fā)電堆的機(jī)構(gòu)雖然較多，但是能夠作出成熟產(chǎn)品的鳳毛麟角。目前國(guó)內(nèi)電堆走在前列的包含：上汽、神力。上市公司中，濰柴動(dòng)力和大洋電機(jī)通過(guò)與巴拉德的戰(zhàn)略合作布局較為領(lǐng)先，濰柴除購(gòu)買(mǎi)巴拉德股權(quán)外，也購(gòu)買(mǎi)其產(chǎn)品專(zhuān)利，且也組建了專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)從事燃料電池的研究。此外，雪人股份參股 Hydrogenics，也間接參與電堆環(huán)節(jié)。然而，電堆環(huán)節(jié)最純正的標(biāo)的還是巴拉德與 Hydrogenics，國(guó)內(nèi)電堆目前主要從這兩家采購(gòu)。尤其是巴拉德與國(guó)內(nèi)的廣東國(guó)鴻合資在國(guó)內(nèi)建廠，國(guó)鴻從巴拉德采購(gòu)膜電極回國(guó)組裝。另外雄韜股份、雪人股份、全柴動(dòng)力也在電堆領(lǐng)域有所布局。高工產(chǎn)研氫電研究所（GGII）通過(guò)調(diào)研及推算，巴拉德?tīng)I(yíng)收依舊排名第一；國(guó)鴻依靠技術(shù)引進(jìn)和強(qiáng)大的市場(chǎng)運(yùn)作能力，2018年?duì)I收僅次于巴拉德。

質(zhì)子交換膜：質(zhì)子交換膜方面，目前質(zhì)子交換膜單價(jià)極高，同時(shí)，其降成本空間也非常之大，當(dāng)未來(lái)能夠達(dá)到足夠量之后，其價(jià)格也極有可能與當(dāng)前鋰電隔膜價(jià)格相當(dāng)。根據(jù)測(cè)算，當(dāng)前該環(huán)節(jié)市場(chǎng)空間月1．3億元，未來(lái)年產(chǎn)5萬(wàn)臺(tái)和50萬(wàn)臺(tái)的情景下，行業(yè)空間分別約為10億和25億。國(guó)內(nèi)質(zhì)子交換膜環(huán)節(jié)的核心標(biāo)的為東岳集團(tuán)（0189．HK），公司目前已有量產(chǎn)產(chǎn)線，只待行業(yè)放量。另外科恒股份已對(duì)外供應(yīng)膜電極的涂覆設(shè)備，也是為數(shù)不多正式對(duì)外供應(yīng)設(shè)備的企業(yè)之一

雖然技術(shù)一直在涌出，但薄弱的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)嚴(yán)重制約了氫能及燃料電池汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。北京目前僅建有一座由億華通運(yùn)營(yíng)的永豐加氫站，全市燃料電池汽車(chē)能源補(bǔ)給皆依賴(lài)此站，氫能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)迫在眉睫。為推動(dòng)加氫站建設(shè)，中石化與億華通已簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，在氫氣供應(yīng)、車(chē)輛加氫、加氫站運(yùn)營(yíng)等方面展開(kāi)全面深入合作。

未來(lái)產(chǎn)業(yè)協(xié)同化的情況會(huì)出現(xiàn)的越來(lái)越多，國(guó)內(nèi)企業(yè)都將爭(zhēng)先突破技術(shù)壟斷，而億華通作為該領(lǐng)域的佼佼者，在政策風(fēng)行正盛的情況下，或?qū)⒂瓉?lái)高增長(zhǎng)期。