9月11日，據外媒報道，做空機構興登堡研究中心（Hindenburg Research）對外發布一份針對尼古拉的做空報告。這份報告長達幾十頁，指控尼古拉涉嫌氫燃料“欺詐”，該機構聲稱，尼古拉創始人特雷弗·米爾頓一直在撒謊，尼古拉本身就是一個騙局。

受興登堡研究中心指控直接影響，9月15日，尼古拉開盤后股價大跌9.42%，之后盡管有所回升，但收盤時該公司股價仍下跌了8.27%，為32.83美元/股左右（約合人民幣222.6元/股）。

相比于尼古拉股價下跌，似乎是新創公司多米諾危機的第一塊骨牌。人們更加關心在整個事件中，尼古拉是誰？尼古拉如何造假？尼古拉造假將帶來怎樣結果？這些疑惑成為外界關心的焦點所在。其中，對于通用汽車來說更像一場烏龍鬧劇。

1尼古拉是誰？

據資料顯示，尼古拉公司于2015年成立，總部位于美國亞利桑那州鳳凰城。該公司創始人特雷弗·米爾頓（下稱米爾頓）是一位80后，尼古拉以“變革交通產業，讓世界更美好”為宗旨，主打重型卡車產品。

與傳統車企發展路線不同，尼古拉是以新能源氫燃料為業務主線，按照尼古拉官方說法，公司旗下有氫能源卡車，擁有實驗室自主研發的氫燃料電池等能力。

與特斯拉命名一樣，尼古拉也選用尼古拉·特斯拉命名。眾所周知，尼古拉·特斯拉作為科學家，最大貢獻就是設計現代交流電系統，推動了電力商業化。選用尼古拉為公司命名，并且主攻氫燃料電池路線，因此外界形容尼古拉為“卡車界特斯拉”。而且尼古拉創始人米爾頓公開表態，“這個世界上很少有人能夠超過馬斯克，而我是其中之一。”

目前，尼古拉已經向外界推出Nikola One、Nikola Two等重卡，加氫站等配套設施也在完善中。2018年，擁有百威、時代等知名啤酒品牌的釀酒制造公司Anheuser-Busch（百威英博），向尼古拉采購了800多輛氫動力半掛卡車，總價值達100億美元。

梳理此前報道發現，尼古拉曾單方面宣布截至2019年，公司已經收獲14602輛氫燃料重卡的訂單，總價值102億美元。而特斯拉早在2017年推出的電動半掛車Semi，截止到2020年初訂單量也才1000輛出頭。

此外，根據尼古拉公布的未來業績預期顯示，2021至2024年收入預計將分別達到1.5億美元、3億美元、14億美元以及32億美元，相對應的電動卡車銷售或租賃量則分別為600、1200、3500和7000輛。尼古拉還宣稱在2028年前，在北美建成700座加氫站。可以說，尼古拉是自信爆棚。

在2020年6月3日，尼古拉成功在納斯達克上市。僅用5天時間，尼古拉股價暴漲103%，股價最高超過95美元，市值近320億美元，超出同時期福特汽車32億美元。一時間，尼古拉與其創始人米爾頓聲名大噪，尼古拉也自然成為美國氫能源第一股。

尼古拉的表現也吸引了百年品牌通用汽車的青睞，今年9月8日，通用宣布將斥資20億美元以獲得尼古拉公司的11%股份。

2尼古拉如何造假？

成立僅5年的尼古拉，其資本市場的吸金操作堪稱天才表現。先是上市后吸引通用20億美元入股，并且宣布2022年前生產氫燃料電池版皮卡Badger。受此消息刺激，尼古拉股價一夜暴漲40.79%，達到50.05美元/股（約合人民幣339.4元/股）。

而隨著興登堡研究中心公布尼古拉造假報告，也將尼古拉的王者面紗揭露。據興登堡報告顯示，尼古拉采用第三方零部件，還用膠帶遮蓋商標，而且存在宣傳視頻作弊等行為。同時，報告還對尼古拉生產交付情況、電池技術、太陽能電池板建設等板塊提出指控。

具體來看，報告獲取尼古拉內部郵件顯示，在2016年舉辦的發布會之前，尼古拉要求員工將“盡可能使裸露的布線看起來更好”，興登堡的研究人員還發現了多個細節都證明了發布會上展示的原型車是倉促組裝而成。

報告認為Nikola One的發布會展示的并不是一輛完整的氫燃料電池卡車，而是一個臨時拼裝的模型，基本上所有的功能都不可用。車輛上的核心零部件也是采購而來，并非是由尼古拉自己生產。

在宣傳視頻方面，2018年尼古拉發布的視頻顯示，一輛尼古拉氫燃料卡車行駛在路上。興登堡研究中心發現，這是尼古拉將卡車拖到緩坡上，然后讓車輛自行滑下，視覺上呈現出獨立行駛錯覺。不僅如此，興登堡研究人員找到了視頻拍攝地，該地位于猶他州格蘭茨維爾以南的摩門教步道上，有一條長度約2英里的（約合3.2公里）的斜坡。興登堡的調查人員還用了一輛SUV做實驗，發現這輛車在不驅動的情況下也可以往前行駛，甚至最高時速還可以達到90公里/小時。

針對核心零部件問題，興登堡研究中心發現，尼古拉發布的視頻中采用第三方零部件Cascadia逆變器，尼古拉只不過是用膠帶遮擋商標，并未此前米爾頓宣稱的自主研發。

此外，報告還指出尼古拉的環保作秀造假。2019年4月，米爾頓聲稱在尼古拉總部屋頂上裝有3.5GWh的太陽能電池板，每天可產生約18GWh的能源，還表示正在儲存10000公斤的氫氣。興登堡從谷歌地球中提取了尼古拉總部（亞利桑那州鳳凰城百老匯路4141號）2019年8月和2020年1月的衛星圖片，從衛星圖片上清楚的看到并沒有米爾頓宣稱的有太陽能電池板。

3尼古拉危機多米諾骨牌效應初現

對于登堡研究中心報告指控，尼古拉創始人米爾頓也做出回應，如承認核心零部件來自第三方，尼古拉正在設計和開發自己的逆變器；針對宣傳視頻作弊，米爾頓表示為進行商業展示而拍攝，并沒有認為這款車是依靠自身驅動系統行駛等。至于Nikola Tre卡車生產交付情況、尼古拉電池技術、太陽能電池板建設情況，米爾頓并未有詳細回應。

針對米爾頓回應情況，外界并不買賬反而致使尼古拉股價大縮水，甚至回應在一定程度上是欲蓋彌彰。新創公司尼古拉信任危機顯現，其中最直接將影響通用的投資入股計劃。

根據此前雙方達成的協議顯示，通用汽車將投資20億美元獲取尼古拉11%股份，作為交換， 有望從交易中收獲超過40億美元的收益。此外，通用將設計并制造尼古拉旗下氫燃料電池或者純電動Badger皮卡，預計將于2022年底投產。分析人士指出，如果尼古拉造假坐實，通用的投資計劃或將擱淺，更遑論氫燃料皮卡的推出。

此外，尼古拉的造假對于消費者來說也將對其產生信任危機，其中股價跳水就是直接表現。分析人士告訴汽車預言家，如果尼古拉不能拿出有力證據反駁，一旦造假尼古拉或將收到美國股市懲罰。

根據2002年美國就出臺《薩班斯法案》規定顯示，上市公司違法造假，最高可處500萬美元罰款或者20年監禁。證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監禁。另外，以車企排放造假為例，戴姆勒及其子公司梅賽德斯奔馳美國有限公司，將為排放控制程序有問題的25萬輛柴油發動機車型，支付總計15億美元（約合人民幣102億元）的費用。以此來看，尼古拉信任危機只是多尼諾效應中的第一塊骨牌，后續或將面臨更大的處罰。