赴港上市，這家風電企業選擇了一條高收益與高風險的路。

日前，中國納泉能源科技控股有限公司(以下簡稱納泉能源)宣布將于香港聯合交易所主板上市詳情，擬發行股票6250萬股，每股發售股份指示性發售價范圍介乎2.0港元至2.6港元。

上市第二日大漲股價18%，但11月份以來，納泉能源股價從2.1港元跌至1.5港元左右。

納泉能源主要主要從事風機高壓變槳控制系統的研發、整合、制造、銷售及供變槳控制系統主要組件定制整合服務，是三大中國風電變槳控制系統供應商之一，另外兩家分別是華電天仁、SSB。

2015年，納泉能源收購大唐谷倉多倫新能源有限公司，成立江陰弘遠新能源科技有限公司，入局風電變槳控制系統制造市場。

數據顯示，于2018年，按銷售價值計算，中國變槳控制系統的市場規?？傊导s為人民幣1,834.2百萬元，其中高壓變槳控制系統的銷售價值約為人民幣1,104.4百萬元，市場占比約60.2%。按2018年銷量計算，中國納泉于中國變槳控制系統市場排名第三，市場份額為10.5%。

據了解，納泉能源是國內知名風電整機廠家遠景集團的主要變槳控制系統供應商，自2016年起，納泉能源開始為遠景能源提供服務，于2019年12月于遠景集團簽訂具約束力的十年框架協議。

納泉能源上游與科比集團達成合作，將自身軟件與科比集團硬件相結合，用于生產制造風電變槳控制系統，于 2019年12月進而與科比集團訂立具約束力的十年框架協議。

客戶單一是納泉能源上市最大的風險之一，據納泉能源近3年財務報告顯示，2017財政年度、2018財政年度及2019財政年度各年，來自最大客戶遠景集團的收益分別為人民幣36.1百萬元、人民幣123.0百萬元及人民幣168.7百萬元，占個年度總收益62.9%、85.2%及75.7%。

據上市詳細表述，就變槳控制系統相關制造及銷售業務而言，除最大客戶遠景集團外，納泉能源已與上海電氣開展業務往來及與其訂立戰略合作協議，亦與浙江運達訂立銷售協議，但銷售額度占比并不高。

除了高度依賴單一供應商和客戶高度集中外，原料成本占比的逐漸趨高也在為能源的上市經營增加了一份風險，原料價格的變化將對其經營產生非常大的影響。

收益與風險并存，面對資本市場的洗禮，納泉能源將如何應對?我們拭目以待。