蟄伏兩年后，2018年風(fēng)電首迎復(fù)蘇：經(jīng)過(guò)2015年搶裝后，風(fēng)電裝機(jī)連續(xù)下滑兩年，并于2018年首次迎來(lái)復(fù)蘇。根據(jù)能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年風(fēng)電新增并網(wǎng)容量為20.59GW，同比增長(zhǎng)37%，其中，18Q4新增并網(wǎng)8GW，同比增長(zhǎng)約50%，風(fēng)電裝機(jī)迎來(lái)底部復(fù)蘇。

多因素邊際向好，電價(jià)調(diào)整拐點(diǎn)臨近，風(fēng)電裝機(jī)有望加速：導(dǎo)致18年風(fēng)電整體復(fù)蘇進(jìn)度略低于市場(chǎng)預(yù)期的三大因素均在邊際改善：去杠桿階段結(jié)束，電力集團(tuán)去杠桿問(wèn)題有望放松；國(guó)內(nèi)融資環(huán)境明顯改善，基準(zhǔn)利率明顯下行，民企投資風(fēng)電場(chǎng)積極性提高；環(huán)保問(wèn)題有望松綁同時(shí)企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)也更加成熟。此外，紅色預(yù)警區(qū)域進(jìn)一步解除，吉林已成功“脫帽”，新疆和甘肅2018年棄風(fēng)率也已分別降至22.9%和19.0%，紅色預(yù)警區(qū)域的陸續(xù)解禁將會(huì)貢獻(xiàn)顯著的裝機(jī)增量。另外，分散式和海上風(fēng)電也在加速推進(jìn)，同時(shí)2019年是電價(jià)調(diào)整周期的最后一年，大概率將推動(dòng)風(fēng)電迎來(lái)新一輪搶裝，預(yù)計(jì)全年裝機(jī)有望達(dá)到30GW。

招標(biāo)價(jià)企穩(wěn)回升，成本下行，企業(yè)盈利有望迎來(lái)拐點(diǎn)：經(jīng)過(guò)國(guó)內(nèi)風(fēng)電2016-2017年連續(xù)兩年的調(diào)整期以及2018年風(fēng)機(jī)招標(biāo)價(jià)格的大幅下滑，國(guó)內(nèi)風(fēng)機(jī)市場(chǎng)行業(yè)集中度得到顯著提升，前五家風(fēng)機(jī)企業(yè)的集中度由2015年的58.4%提升至2018年的72%，風(fēng)機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局大幅優(yōu)化，馬太效應(yīng)明顯。從招標(biāo)價(jià)來(lái)看，2018年9月份以來(lái)，招標(biāo)價(jià)已企穩(wěn)回升，根據(jù)調(diào)研了解到，目前招標(biāo)價(jià)相比18年的低點(diǎn)已回升10%以上。成本端，鋼材價(jià)格有望維持低位震蕩甚至單邊下行，設(shè)備企業(yè)盈利迎來(lái)拐點(diǎn)。