9月14日，老紅同時讀到3家證券公司的光伏行業分析報告，興業證券的《研報：『十四五』我們究竟需要多少光伏？》、東吳證券的《可再生能源十四五前瞻 國內風+光年化裝機有望達100GW+》、廣發證券的《光伏行業大復盤》，一個感覺是，對于未來幾年的光伏產業，證券公司突然間變得比光伏企業更關心、更看好。

這種看好反映在股市上，是光伏板塊的走勢好于其他板塊。上半年，光伏指數上漲 28.6%，漲幅超過上證指數19.9% ；9月初至9月11日，上證綜指下跌3.99%，創業板下跌7.13%，而光伏板塊上漲4.42%；9月11日，優秀光伏上市企業的股票幾乎集體漲停。

這種看好反映在機構關注上，是密集的對光伏企業進行調研。《證券日報》注意到：近期機構對光伏公司調研熱情高漲，9月份以來共有15家相關上市公司獲機構密集調研，帝科股份、邁為股份、永高股份等5家公司月內均受到10家及以上機構扎堆調研，包括大族激光、三超新材等在內的10家公司也被機構走訪調研。

這種看好反映在機構持股上，是大量機構對光伏企業的迅速增持。《能源一號》有一個統計：5556家機構持股百家光伏上市企業，其中1045家持股隆基股份、663家機構持股通威股份；機構持股占光伏上市企業流通股比例，南玻A是34.94%，捷佳偉創更高達42.75%；

這種看好反映在證券公司對光伏產業的看法上，是比光伏企業更積極。例如對未來幾年光伏安裝量的預判上，東吳證券：十四五期間內，國內光伏年均裝機中值在78GW，全球光伏年均裝機量中值達到266GW。興業證券：“十四五”期間，預計年均新增裝機80-115GW光伏。廣發證券則相對保守：2020-2025 年，全球光伏新增裝機分別有望達到 120GW、140GW、160GW、 180GW、200GW、220GW。而不久前光伏中人及國際研究機構對今年安裝量的預判是，國內40GW，國際不超過120GW。

看到這些變化，老紅的內心高興而復雜，光伏產業今天的優秀、明天的遠大前程，是昨天、前天早就決定了的，可是證券公司今天才突然意識到。一位證券公司朋友說的話最具代表性：50年來能源進步最慢，是傲慢與偏見，讓我一直以為光伏產業的成績還是實驗室的成績，市場爆發的時點還未到來。老紅想補充的是，證券中人擅長對熱門產業用股市技術指標快速解讀，不擅長對還不那么熱門產業進行長期跟蹤研究，所以當光伏產業突然變得熱門、反映到股市技術指標時，證券公司的解讀難免是落后于產業發展的。

如何看待當前光伏產業的發展階段？如何看待9月11日光伏企業的股票大漲？既反映證券公司對當前光伏產業的看法，也反映證券公司對光伏產業的思維深度。“非化石能源占比決定了“十四五”新能源裝機的下限”，其思維的出發點是能源未來格局。而“上漲的主要原因還是“十四五”新能源規劃目標或將上提”，思維的出發點則是光伏當前政策。結論都沒錯，但思維的深度卻是不一樣的，差別終將反映在投資結果上。對于這兩種思維，段永平說“95%的人投資都是聚焦在市場上的，這就是不懂投資。一定要聚焦在生意上。公司是要掙錢的”，“我不看市場，我看生意”。

廣發證券的《光伏行業大復盤》是有意義的，可以幫助證券公司補上長期跟蹤光伏產業這一課。被芒格稱為“中國巴菲特”的李錄說過：“投資一個產業需要比一個產業中人看得更獨特、更長遠，你了解的企業越多，你了解的企業的歷史越多，了解的行業越來越多，對它們的分析越深刻”。令人高興的是，中國資本市場的成熟，讓追求價值投資、長期主義的證券人越來越多。

嫌貧愛富、錦上添花，是金融機構基因中的東西，老紅從不奢望改變，證券公司今天能夠如此重視光伏，終究是件讓人高興的事情，雖然這個重視來的有點晚。

參考資料：

《可再生能源十四五前瞻國內風+光年化裝機有望達100GW+》（東吳證券）

《光伏市場有望迎恢復性增長這15家公司九月獲機構密集調研》

《5556家基金，看好哪些光伏A股企業？》

《研報：『十四五』我們究竟需要多少光伏？》（興業證券）

《光伏行業大復盤》（廣發證券）

《全球光伏市場脈動（2020年8月）》（賀利氏可再生能源）

《李錄：思考了幾十年后，這是我給中國投資者的30條建議》

《罕見露面的段永平最新分享：95%做投資的人都不懂投資》

《芒格：當下中國的投資機會比美國多》