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盡管疫情對光伏行業帶來深遠影響，但并不能阻擋企業們擴張的腳步，東方日升（300118.SZ）又一次加入了投資擴產的浪潮。6月15日晚間東方日升公告稱擬發行可轉債募資不超過33億元，用于高效太陽能電池組件生產項目；而在6月初，東方日升還發布了新的擴產計劃。
在產能“大躍進”的背后是，今年5月東方日升管理層更替，原董事長林海峰卸，僅年輕3歲的原公司總裁謝健接棒成為新董事長；緊接著，東方日升放出將拆分控股子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司（下稱“江蘇斯威克”）至深交所創業板上市的消息，行業將其解讀為林海峰作為江蘇斯威克的實際控制人將要轉戰“新戰場”。
東方日升全球市場總監莊英宏6月18日在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“未來隨著平價上網時代的來臨，光伏行業將持續快速發展，公司本次擴產產品系高效電池片及組件，系順應行業發展及公司產能規劃的戰略布局。”除此之外，莊英宏還表示：“目前江蘇斯威克的分拆事項正有序推進。”
募資擴產
根據預案，東方日升擬發行可轉債募資不超過33億元，其中12.3億元用于東方日升新能源股份有限公司年產2.5GW高效太陽能電池組件生產項目、18億元用于東方日升(浙江)新能源有限公司年產5GW高效太陽能電池組件生產項目(一期)以及2.7億元用于東方日升新能源股份有限公司全球高效太陽能電池組件創新中心項目。
“募集資金投資項目符合國家相關的產業政策以及未來公司整體戰略發展方向，具有良好的市場發展前景和經濟效益，有利于提升公司市場競爭力，鞏固公司的市場地位，增強經營業績，符合公司長期發展需求以及股東利益。”莊英宏告訴記者。
而在6月5日，東方日升與義烏經濟技術開發區管理委員會簽訂了項目框架協議，擬定投資建設“15GW高效電池+15GW高效組件項目”，項目計劃總投資約206 億元，分二期建設，其中一期建設5GW高效電池和5GW高效組件生產線，建設期限預計 2 年；二期10GW高效電池和10GW高效組件項目將根據市場需求情況，在未來3-5年內逐步建成投產。
盡管今年一季度與上年同期相比，東方日升光伏電池片及組件的產能及產量增加，光伏產品實現的銷售收入增加相應銷售利潤增加令其收入比上年同期增長44.61%達到34.59億元；但受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，上游供應商復工復產延緩、疫情管制等情況導致生產、物流周期延長以及與上年同期相比，非經常性損益對公司凈利潤的影響金額減少，東方日升的凈利潤較上年同期下降41.91%為1.76億元。
與此同時，東方日升總資產規模逐年增加，負債規模相應增加，2017年、2018年及2019年，東方日升負債總計分別為 89.76 億元、 103.79億元和162.41億元，同期負債率分別為 54.36%、55.26%以及63.42%也在走高。
面對光伏產業產能過剩壓力長期存在，目前全球疫情蔓延需求端放緩，上游硅片龍頭企業帶頭降價并導致組件價格走跌，尤其是光伏制造環節降價在近些年已經成為常態，頻繁的擴張是否也在積聚風險？“隨著成本降低和清潔能源體系的形成，以光伏發電為代表的新能源行業已逐漸成為替代傳統化石能源的重要主力軍。截至2019年末，全球光伏裝機容量尚不足600GW，而根據國際可再生能源署（IRENA）預測，2030年全球太陽能光伏累計裝機量預計將達到2840GW。”莊英宏認為。
莊英宏還表示，組件包括硅片等降價是光伏行業走向平價上網的必然趨勢，是光伏全產業鏈降本增效的結果，成本及價格均下調，公司仍將保持合理利潤空間，光伏行業集中度的提升是發展趨勢，作為行業排名前列的廠商，東方日升具有相對競爭優勢。
管理層更替鋪墊新賽道
在擴產的同時，東方日升還在開辟資本領域“第二戰場”。早在5月22日晚間，東方日升表示擬將其控股子公司江蘇斯威克分拆至深交所創業板上市。
據記者了解，2014年東方日升以4.68億元收購江蘇斯威克85%股權切入太陽能封裝膠膜新材料業務板塊，在完成對賭協議后，2017年東方日升完成了對于江蘇斯威克100%股權控制，2019年江蘇斯威克完成股權激勵，目前東方日升直接持有江蘇斯威克70.84%股份。
江蘇斯威克主要從事太陽能封裝膠膜的研發、生產和銷售，林海峰直接持有江蘇斯威克的股份占公司總股本的29.19%，系公司控股股東及實際控制人。2017年-2019年，江蘇斯威克收入分別為11.75億元、16.42億元及16.96億元；凈利潤分別為0.78億元、0.72億元及1.20億元。
東方日升認為，“本次分拆完成后，東方日升能夠更加專注于主業，加大在太陽能電池組件、 太陽能電站等業務板塊的投入力度;而江蘇斯威克亦可通過上市擴大資金實力，拓寬融資渠道，加速其自身太陽能封裝膠膜業務的發展，增強其太陽能封裝膠膜業務的盈利能力和競爭實力。 ”
不過，由于江蘇斯威克上市募集資金投資項目建設需要一定的周期，其凈利潤水平受國家宏觀經濟形勢、募投項目建設進度等多種因素影響，短期內可能難以同步增長，隨著東方日升持有江蘇斯威克的權益被攤薄，江蘇斯威克歸屬于母公司的凈利潤短期內可能較分拆上市前有所減少。
“對標行業龍頭福斯特（603806 .SH）2019年實現EVA對外銷售1.65億平，同比增加23.13%；實現銷售收入11.88億元，同比增加31.42%；EVA膠膜毛利率23.06%，同比增加4.46個百分點。此前受制于公司控股股東與下游客戶的競爭關系，公司發展相對受限。對標行業龍頭福斯特，2019年實現膠膜銷售7.49億平，銷售收入56.95億元，發展空間仍較為廣闊。”華創證券分析師楊達偉分析。
“江蘇斯威克系太陽能封裝膠膜行業的領先企業，其獨立上市有利于抓住光伏行業快速發展的良好契機獨立融資、發展、提升其行業競爭力，目前江蘇斯威克的分拆事項正有序推進。”莊英宏告訴記者。
值得關注點是，在頻繁的大動作之時，東方日升5月16日完成董事會換屆選舉，原董事長林海峰卸任，原公司總裁謝健接棒成為新董事長。而在行業中，僅44歲的林海峰卸任東方日升被解讀為去開辟第二戰場，作為實際控制人帶領江蘇斯威克上市。
“新一任董事會更趨于專業化和年輕化，有助于東方日升在業務方向和新技術開發方面持續向好，近期公司戰略推進和落地速度加快，發展方向明確。”東方證券分析師認為。
在產能“大躍進”的背后是，今年5月東方日升管理層更替，原董事長林海峰卸，僅年輕3歲的原公司總裁謝健接棒成為新董事長；緊接著，東方日升放出將拆分控股子公司江蘇斯威克新材料股份有限公司（下稱“江蘇斯威克”）至深交所創業板上市的消息，行業將其解讀為林海峰作為江蘇斯威克的實際控制人將要轉戰“新戰場”。
東方日升全球市場總監莊英宏6月18日在接受《華夏時報》記者采訪時表示，“未來隨著平價上網時代的來臨，光伏行業將持續快速發展，公司本次擴產產品系高效電池片及組件，系順應行業發展及公司產能規劃的戰略布局。”除此之外，莊英宏還表示：“目前江蘇斯威克的分拆事項正有序推進。”
募資擴產
根據預案，東方日升擬發行可轉債募資不超過33億元，其中12.3億元用于東方日升新能源股份有限公司年產2.5GW高效太陽能電池組件生產項目、18億元用于東方日升(浙江)新能源有限公司年產5GW高效太陽能電池組件生產項目(一期)以及2.7億元用于東方日升新能源股份有限公司全球高效太陽能電池組件創新中心項目。
“募集資金投資項目符合國家相關的產業政策以及未來公司整體戰略發展方向，具有良好的市場發展前景和經濟效益，有利于提升公司市場競爭力，鞏固公司的市場地位，增強經營業績，符合公司長期發展需求以及股東利益。”莊英宏告訴記者。
而在6月5日，東方日升與義烏經濟技術開發區管理委員會簽訂了項目框架協議，擬定投資建設“15GW高效電池+15GW高效組件項目”，項目計劃總投資約206 億元，分二期建設，其中一期建設5GW高效電池和5GW高效組件生產線，建設期限預計 2 年；二期10GW高效電池和10GW高效組件項目將根據市場需求情況，在未來3-5年內逐步建成投產。
盡管今年一季度與上年同期相比，東方日升光伏電池片及組件的產能及產量增加，光伏產品實現的銷售收入增加相應銷售利潤增加令其收入比上年同期增長44.61%達到34.59億元；但受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，上游供應商復工復產延緩、疫情管制等情況導致生產、物流周期延長以及與上年同期相比，非經常性損益對公司凈利潤的影響金額減少，東方日升的凈利潤較上年同期下降41.91%為1.76億元。
與此同時，東方日升總資產規模逐年增加，負債規模相應增加，2017年、2018年及2019年，東方日升負債總計分別為 89.76 億元、 103.79億元和162.41億元，同期負債率分別為 54.36%、55.26%以及63.42%也在走高。
面對光伏產業產能過剩壓力長期存在，目前全球疫情蔓延需求端放緩，上游硅片龍頭企業帶頭降價并導致組件價格走跌，尤其是光伏制造環節降價在近些年已經成為常態，頻繁的擴張是否也在積聚風險？“隨著成本降低和清潔能源體系的形成，以光伏發電為代表的新能源行業已逐漸成為替代傳統化石能源的重要主力軍。截至2019年末，全球光伏裝機容量尚不足600GW，而根據國際可再生能源署（IRENA）預測，2030年全球太陽能光伏累計裝機量預計將達到2840GW。”莊英宏認為。
莊英宏還表示，組件包括硅片等降價是光伏行業走向平價上網的必然趨勢，是光伏全產業鏈降本增效的結果，成本及價格均下調，公司仍將保持合理利潤空間，光伏行業集中度的提升是發展趨勢，作為行業排名前列的廠商，東方日升具有相對競爭優勢。
管理層更替鋪墊新賽道
在擴產的同時，東方日升還在開辟資本領域“第二戰場”。早在5月22日晚間，東方日升表示擬將其控股子公司江蘇斯威克分拆至深交所創業板上市。
據記者了解，2014年東方日升以4.68億元收購江蘇斯威克85%股權切入太陽能封裝膠膜新材料業務板塊，在完成對賭協議后，2017年東方日升完成了對于江蘇斯威克100%股權控制，2019年江蘇斯威克完成股權激勵，目前東方日升直接持有江蘇斯威克70.84%股份。
江蘇斯威克主要從事太陽能封裝膠膜的研發、生產和銷售，林海峰直接持有江蘇斯威克的股份占公司總股本的29.19%，系公司控股股東及實際控制人。2017年-2019年，江蘇斯威克收入分別為11.75億元、16.42億元及16.96億元；凈利潤分別為0.78億元、0.72億元及1.20億元。
東方日升認為，“本次分拆完成后，東方日升能夠更加專注于主業，加大在太陽能電池組件、 太陽能電站等業務板塊的投入力度;而江蘇斯威克亦可通過上市擴大資金實力，拓寬融資渠道，加速其自身太陽能封裝膠膜業務的發展，增強其太陽能封裝膠膜業務的盈利能力和競爭實力。 ”
不過，由于江蘇斯威克上市募集資金投資項目建設需要一定的周期，其凈利潤水平受國家宏觀經濟形勢、募投項目建設進度等多種因素影響，短期內可能難以同步增長，隨著東方日升持有江蘇斯威克的權益被攤薄，江蘇斯威克歸屬于母公司的凈利潤短期內可能較分拆上市前有所減少。
“對標行業龍頭福斯特（603806 .SH）2019年實現EVA對外銷售1.65億平，同比增加23.13%；實現銷售收入11.88億元，同比增加31.42%；EVA膠膜毛利率23.06%，同比增加4.46個百分點。此前受制于公司控股股東與下游客戶的競爭關系，公司發展相對受限。對標行業龍頭福斯特，2019年實現膠膜銷售7.49億平，銷售收入56.95億元，發展空間仍較為廣闊。”華創證券分析師楊達偉分析。
“江蘇斯威克系太陽能封裝膠膜行業的領先企業，其獨立上市有利于抓住光伏行業快速發展的良好契機獨立融資、發展、提升其行業競爭力，目前江蘇斯威克的分拆事項正有序推進。”莊英宏告訴記者。
值得關注點是，在頻繁的大動作之時，東方日升5月16日完成董事會換屆選舉，原董事長林海峰卸任，原公司總裁謝健接棒成為新董事長。而在行業中，僅44歲的林海峰卸任東方日升被解讀為去開辟第二戰場，作為實際控制人帶領江蘇斯威克上市。
“新一任董事會更趨于專業化和年輕化，有助于東方日升在業務方向和新技術開發方面持續向好，近期公司戰略推進和落地速度加快，發展方向明確。”東方證券分析師認為。
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