事件

6 月17 日，國家可再生能源信息管理中心發布《2020 年光伏發電國家補貼競價項目申報情況》。截至6 月15 日，共收到各省申報項目4168 個，累計裝機容量33.5GW。申報情況較為樂觀，競價項目將成為今年國內裝機的重要組成。

簡評

競價項目申報是今年國內光伏項目規模的最后一只靴子2020 年并網的光伏項目可以按項目來源做如下分類：1）2019 延期并網的競價項目；2）2019 申報通過的第一批平價項目；3）2020年申報的平價項目；4）2020 戶用光伏項目；5）領跑者獎勵指標；6）特高壓配套與示范項目；7）2020 競價項目。這些項目中，第1-2 項已經于2020 年初基本確定，第3 項已由各地能源局于4 月底報送國家能源局，第4 項戶用項目已于3 月31 日發改委確定補貼強度后確定了大致規模，第5-6 項已分別由對應政策文件限定，僅有第7 項2020 年的競價項目遲遲未落地。

根據能源局3 月10 日發布的《國家能源局關于2020 年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》以及《2020 年光伏發電項目建設方案》，今年競價項目的申報截止日期為6 月15 日。根據國家可再生能源信息管理中心此次發布的《2020 年光伏發電國家補貼競價項目申報情況》，在以上截止日期前共收到各省申報項目4168 個，累計裝機容量33.5GW。其中普通光伏電站346 個，裝機容量29.07GW；工商業分布式光伏項目3822 個，裝機容量4.44GW。這也標志著今年國內光伏項目規模最后一只靴子基本落地。根據2019 年的工作節奏，預計6 月底或7 月初將公布最終入選的競價項目名單，此后相關項目即可進入籌備施工階段。

9 省市未申報項目基本在預期之中

此次共有山西省、吉林省、黑龍江省、福建省、湖北省、海南省、四川省、云南省、西藏自治區等9 個省（區）未申報項目。其中四川光伏發電指導價已低于燃煤標桿電價，因而并無申請競價項目的必要；黑龍江和吉林燃煤標桿電價僅比光伏發電指導價低2-3 分錢，降補貼幅度有限，因而即使申請競價項目，最后能夠獲得補貼名額的可能性也較低，未申報項目符合預期；湖北平價項目已將消納空間用完，因而并未申報競價；海南、福建兩省此前即有不考慮新增競價規模的報道；山西此前有計劃安排0.2GW競價項目，但需配備一定比例的儲能；云南此前有計劃一定規模的光伏項目，但考慮到其可再生能源（水電）比例已較高，此次未有申報也在情理之中。總的來看，9 省市未申報項目基本在預期之內。

項目競爭激烈，預計最終落地規模與2019 相當今年競價項目補貼總盤子為10 億元，按照申報規模33.5GW 來計算，平均補貼強度僅為0.0299 元/度，競爭非常激烈。我們預計最終通過篩選進入目錄的項目規模可與2019 年相當，平均補貼強度在4-5 分錢/度。

推薦標的

推薦關注各環節龍頭企業。在光伏方面，推薦硅料環節，硅片龍頭隆基股份、中環股份，電池片龍頭愛旭股份，組件龍頭東方日升，光伏玻璃龍頭信義光能、福萊特，膠膜龍頭福斯特，電池設備龍頭捷佳偉創、邁為股份（機械聯合覆蓋）。

風險提示

1）競價項目最終落地規模或進度不及預期；2）國內疫情再次反復，影響制造端與施工端開工進度；3）光伏組件等產品價格超預期下降；4）原材料成本超預期上漲；5）長期政策規劃不及預期風險。