2月5日，華能新能源及中國華能集團有限公司聯(lián)合公告，公告稱H股收購要約的全部條件均已獲達成及H股收購要約已于所有方面宣布成為無條件。同時，公告明確華能新能源已向聯(lián)交所申請自2020年2月24日下午四時正起撤銷H股股份于聯(lián)交所上市地位及申請已于2020年1月24日獲聯(lián)交所批準。H股股份于聯(lián)交所最后交易日將為2020年2月17日。H股股份將于2020年2月18日上午九時正起暫停買賣，直至撤銷H股股份于聯(lián)交所的上市地位為止，及H股股份將自2020年2月24日下午四時正起自聯(lián)交所退市。

此公告的發(fā)布，無疑標志著華能新能源私有化的幾已完成。并且此次交易的完成，在業(yè)界也有著較為重要的意義和地位——

本次交易是2018年香港證監(jiān)會收購守則新政以來首個成功的私有化全面要約（超過90%的接納率）、香港上市能源行業(yè)公司有史以來最大的私有化交易（以交易企業(yè)價值計）、香港上市公司有史以來最大的央企/國企私有化交易（以交易企業(yè)價值計）、亞洲可再生能源行業(yè)近三年最大的并購交易（以交易企業(yè)價值計）。

其實，對于華能新能源能夠完成私有化，這個結局并無太多的意外。

“橫”的華能新能源

華能新能源的私有化之所以如此受業(yè)內關注，除其自身強勁的實力之外，其控股股東中國華能集團有限公司的影響力也是其重要因素之一。

華能新能源，官網(wǎng)顯示我國第三大風電運營商。中國華能集團，中國五大發(fā)電集團之一。

華能新能源，全稱為華能新能源股份有限公司，前身為成立于二零零二年十一月的華能新能源產(chǎn)業(yè)控股有限公司，于二零一一年六月十日在香港聯(lián)交所主板上市。中國華能集團有限公司是公司控股股東。

公司致力于新能源項目的投資、建設與經(jīng)營，以風電開發(fā)與運營為核心，太陽能等其他可再生能源協(xié)同發(fā)展。

此前，2016年世紀新能源網(wǎng)曾經(jīng)獨家報道華電集團要求在2017年底華能風電、光伏項目分別投產(chǎn)3GW和5GW目標。但經(jīng)過多年發(fā)展，華能光伏目標仍未達成。

華能新能源2019年年中財報顯示：二零一九年上半年，公司新增裝機容量129.5兆瓦。截至二零一九年六月三十日，公司總裝機容量 12,094.3兆瓦；其中，風電裝機容量11,162.8兆瓦，太陽能裝機容量931.5兆瓦。在二零一九年上半年，公司完成總發(fā)電量15,196,334.7兆瓦時，同比增長11.7%。其中風電總發(fā)電量 14,422,845.9兆瓦時，同比增長11.7%；太陽能總發(fā)電量773,488.8兆瓦時，同比增長10.0%。

且由財報可知，2014－2018年，華能新能源凈利潤分別為11.2億元、18.6億元、26.6億元、30.1億元和30.9億元，年均增長率超35％。同時，截至二零一九年六月三十日止六個月，華能新能源實現(xiàn)收入71.387億元，同比增長13.0%；除稅前利潤人民幣36.964億元，同比增長32.0%；凈利潤人民幣31.505億元，同比增長31.3%；公司權益股東應占凈利潤為人民幣30.936億元，同比增長31.7%。新能源的主營業(yè)務利潤率達51.67%，凈資產(chǎn)收益率有10.3%。

“硬”的中國華能

俗語說，背靠大樹好乘涼。

中國華能集團有限公司作為華能新能源的控股股東，實力毋庸置疑。

中國華能集團是經(jīng)國務院批準成立的國有重要骨干企業(yè)，注冊資本349億元人民幣，主營業(yè)務為：電源開發(fā)、投資、建設、經(jīng)營和管理，電力（熱力）生產(chǎn)和銷售，金融、煤炭、交通運輸、新能源、環(huán)保相關產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)品的開發(fā)、投資、建設、生產(chǎn)、銷售，實業(yè)投資經(jīng)營及管理。

目前，公司擁有51家二級單位、460余家三級企業(yè)，6家上市公司（分別為華能國際、內蒙華電、新能泰山、華能水電、華能新能源、長城證券），員工13.6萬人。到2018年底，全資及控股電廠裝機17657萬千瓦，煤炭產(chǎn)能7760萬噸/年。資產(chǎn)總額和金融管理資產(chǎn)規(guī)模均超過1萬億元，主要生產(chǎn)經(jīng)營指標保持行業(yè)領先。在國內發(fā)電企業(yè)中率先進入世界500強，17次獲得國資委業(yè)績考核A級和央企負責人任期考核A級，在可比企業(yè)中次數(shù)最多。

2019年華能集團新能源發(fā)展創(chuàng)歷史最好水平，全年新增裝機502萬千瓦，是2018年的4倍。項目核準（備案）、開工、投產(chǎn)均創(chuàng)歷史新高。低碳清潔能源裝機超過6100萬千瓦。

在中國發(fā)展高層論壇2019年會上，董事長舒印彪如此說到：“提高能源清潔利用水平，要堅持把可再生能源作為能源轉型發(fā)展的主力軍。”

并且，加快綠色轉型步伐，科學編制“十四五”規(guī)劃，大力推進基地型規(guī)?；_發(fā)，積極推進清潔能源發(fā)展也被納入了華能集團“兩會”工作規(guī)劃中。

而事實也的確證明此種觀點。相關數(shù)據(jù)顯示：中國華能集團的2019年投資計劃中，風電、光伏占比68%，其中風電高達239.54億元，而火電的投資計劃僅為41.7億元，占比18%。并且，2019年5月19日，華能集團與江蘇省簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)作協(xié)議，雙方將投入1600億元打造華能江蘇千萬千瓦級海上風電基地。同時，中國華能集團與協(xié)鑫的合作進入實操階段，訂立首批光伏電站購股協(xié)議。

中國華能集團在未來的發(fā)展中發(fā)力清潔能源基調已定。也恰是在此種大氛圍下，有了后續(xù)對華能新能源私有化的多種猜測。

“私有化”到底為何？

2019年9月2日，華能新能源發(fā)布公告稱，公司控股股東華能集團擬以現(xiàn)金全面收購公司H股股份。

此消息一出，在業(yè)內引起不小風波。隨之而來的便是對于私有化原因的猜測。

在諸多種猜測中，有兩種猜測為更多人說接受。

其一，華能新能源融資能力受限。此觀點認為，由于電價下調和補貼拖欠等因素，港股風電運營商板塊資產(chǎn)價值被嚴重低估，導致相關企業(yè)融資能力受限，華能新能源自然也在其中。通過港股股價可以發(fā)現(xiàn)，華能新能源的價格相較于其出色的業(yè)績，還是顯得有些“低”的。

也許正式由于此種觀點，后來衍生出華能新能源將回歸A股的說法。如果僅從表面來看，此種觀點可以算是順理成章的。雖然說H股資產(chǎn)價值被嚴重低估，融資能力受限，但相較于退市后不再上市還是有一定的優(yōu)勢的。所以，H股退市后回歸A股，繼續(xù)“縱橫”資本市場，是較為妥帖的方式。而登錄A股后，華能新能源的融資能力較之H股，其融資能力無疑要更進一步的。

其二，華能集團主要是為了統(tǒng)籌發(fā)展新能源，進一步提高公司清潔能源比重，私有化有助于解決集團旗下公司同業(yè)競爭問題。

此觀點的依據(jù)是，在2019年年初舉行的工作會議上，華能集團董事長舒印彪為集團定下了“大力發(fā)展新能源”的新戰(zhàn)略，明確指出，今后幾年將風電、光伏作為華能做優(yōu)增量的主攻方向。而華能新能源作為公司重要的新能源板塊，其私有化在增強中國華能集團自身能力實力的同時，也避免了集團之間的同業(yè)競爭。

此種觀點衍生出的一種推測就是中國華能集團中的某些相應的風電等板塊會與華能新能源合并之后A股上市。

而日前中國華能集團官網(wǎng)相關消息中 “此次華能新能源的私有化，將有助于中國華能及華能新能源的業(yè)務整合，助力中國華能在支持華能新能源未來業(yè)務發(fā)展方面更具靈活性及效率，并且承受從市場競爭、宏觀環(huán)境及行業(yè)規(guī)管的角度下任何潛在的不確定性”的表述也似乎成為此種猜測的一種佐證。

當然早前還有一種猜測認為，華能新能源私有化之后，將與收購的協(xié)鑫新能源股權相整合，然后A股上市。但是隨著中國華能集團與協(xié)鑫合作方式的該變，此種觀點不攻自破。但是中國華能集團收購的協(xié)鑫旗下的相關電站無疑也進一步增強了自身新能源板塊的實力。后期是否會有進一步的整合，還是有所期待的。

對于華能新能源未來之路，也許不需要更多猜測——

回歸A股成為大家的共識。所以也有媒體認為，華能新能源現(xiàn)在面臨的問題不是回不回A股，而是什么時候回。但是無論接下里的走向怎樣，華能新能源都必將助力中國華能集團更靈活地調配資源，并提供一個更大的資本運作平臺。