曾經晶硅片切割刃料行業的巨頭，如今正在剝離光伏業務，開始進軍碳素市場。

9月18日，河南易成新能源股份有限公司（下稱“易成新能”，股票代碼：300080.SZ）發布公告稱，公司發行股份購買中國平煤神馬集團開封炭素有限公司（下稱“開封炭素”）的資產過戶工作已經完成。而就在前幾日，易成新能的另一則公告顯示，中國證監會對這一交易做出批復，同意易成新能以57.65億元的價格，向中國平煤神馬集團等15名交易對方合計發行股份15.21億股并購開封炭素。
記者了解到，易成新能此前主要以太陽能晶硅片切割刃料、半導體晶圓片切割刃料等為主導業務，在晶硅片切割刃料行業合計占有率一度達到40%以上。但從2017年起，晶硅片切割的產業路徑由砂漿切割技術徹底轉向金剛線切割技術，這也導致易成新能的核心業務受到重大沖擊，業績出現大幅下滑。

然而，曾經的輝煌掩飾不住如今的落寞。大股東出手相助的這次并購，能否幫助易成新能度過難關？這尚待時間的檢驗！

從破產小廠，到上市行業龍頭

十年樹木，百年樹人。如今總資產達43億元的上市企業易成新能（2013年由易成新材、新大新材重組而成）的前身只是河南平頂山一家小小的磨料磨具廠，而且這個磨料磨具廠剛剛成立，便慘遭夭折。

1997年，成立僅僅3年的易成新材便因為生產經營不善，瀕臨破產。與此同時，鄭州新大新科技實業有限公司（下稱“新大新材”）在河南省會成立，主要業務為研制和生產晶硅片切割刃料產品。2004年，經過7年的努力，易成新材終于邁出戰略轉型的第一步，動工建設年產5000噸碳化硅精細微粉一期工程。而新大新材的晶硅片切割刃料產品也研制成功。

在隨后的幾年中，易成新材與新大新材不斷發力，投產5000噸精細微粉技改項目，實現規模化生產碳化硅精細微粉；大力啟動年產15000噸晶硅片切割專用刃料項目。至2008年，易成新材投產15000噸精細微粉工程項目，奠定了它在國內行業龍頭的地位。次年，易成新材年產6萬噸光伏硅刃料二期工程開工，并建成世界最大的碳化硅精細微粉生產基地。2010年新大新材在深圳證券交易所A股創業板成功上市

從1997年2010年，易成新材從瀕臨破產變為行業龍頭，新大新材從成立變為上市企業，這其中的艱辛或許鮮為人知，但它們在行業內取得的成就，足以讓外人艷羨不已。

2010年后，兩家企業加速開疆擴土。新大新材成立全資子公司開封萬盛新材料有限公司；啟動年產360萬千米切割樹脂金剛線項目。易成新材邁出了向新能源領域發展的第一步，開工建設12.5MW光伏并網發電項目。

但沒有任何企業的發展之路會一直順風順水，特別是在技術變動頻繁的行業中。正如光伏行業專家王淑娟所言“光伏行業一直是不斷的技術變革驅動成本持續降低的行業，誰能推出革命性的新技術，誰就將獲得豐厚的獎賞。”而與此相反，誰的技術落后，也將被行業所淘汰，易成新能后來的發展，很不幸就是這條路。

保殼求生，大股東豪氣出手相救

2013年，在新大新材發行股份收購易成新材后，國內兩大光伏刃料企業合二為一，市場占有率超40%，可謂風光無二。然而，世事難料，2017前后，隨著光伏切割技術的進步金剛線切割逐步取代刃料切割，刃料業務成為雞肋。

主業的技術落后直接導致了公司業績的大幅下降。易成新能公司年報顯示，2017年凈利潤虧損超10億，凈利潤同比下滑5496.4%，成為光伏行業材料領域的年度虧損王。2018年，易成新能持續了虧損狀態，當期凈利潤虧損2.95億元，扣非凈利潤虧損5.62億元。

危難之中，作為國有特大型企業集團中國平煤神馬集團（下稱“平煤神馬”）旗下的3大A股上市公司之一，易成新能得到了東家的鼎力相助。

2018年，平煤神馬開始出手拯救易成新能。先是出資15.57億元收購了易成新能旗下刃料業務主體平頂山易成新材料有限公司和新疆新路標光伏材料有限公司100%股權。公開報告顯示，截至2019年6月13日已全部支付15.57億元交易價款。

平煤神馬不僅接盤了易成新能的落后產能，還將自己旗下經營良好的開封碳素裝進了易成新能的口袋中，以期迅速提升易成新能的業績。

早在2015年，易成新能就曾計劃作價8億元并購開封炭素，但并未成功。2018年11月，易成新能重啟收購開封炭素，評估值猛升近8倍至70億元。近日，易成新能以作價57.65億元發行15.21億股的形式購買開封炭素，最終獲得中國證監會批準。易成新能也立即完成了這一交易的資產過戶工作。

易成新能的動作如此迅速，原因也顯而易見。就在接到中國證監會關于此次交易批復的第二天，易成新能發布關于公司股票可能被暫停上市的風險提示公告。

公告顯示，易成新能2017年度、2018年度連續兩個會計年度經審計的凈利潤為負值，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，若公司2019年度經審計的凈利潤仍為負值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。

易成新能在公告中表示，公司已采取各項管控措施，積極改善經營現狀、著力提升盈利能力，加快公司戰略轉型步伐。2019年上半年，公司凈利虧損1652萬元，同比減少121%。為實現公司2019年度扭虧為盈，公司加快推動重大資產重組進程。

華夏能源網了解到，本次重組完成后，開封炭素將成為易成新能的全資子公司并納入合并報表范圍，公司的資產規模、業務規模及盈利能力將得到極大提升，易成新能將可能實現經營業績扭虧為盈，一場保殼大戰基本勝券在握。

光伏行業技術變革和商業市場交匯的大潮中，易成新能起起伏伏，是跌宕起伏產業史中的一個很有意思的案例范本。如今，轉換新賽道之后，又將演繹出怎樣的新資本故事？