8月26日，興業太陽能(00750.HK)與水發能源集團聯合召開股權并購重組工作說明會，向珠海市政府相關部門及銀行債委會匯報了并購重組工作的最新進展。雙方計劃在10月底前完成交割。

董事局主席劉紅維介紹了并購重組的進展情況，興業太陽能境外債務重組已獲得98.4%的債券持有人支持，接下來會盡快推進股東會及監管機構審批等流程。水發能源已通過了山東省國資委關于并購事項的批準、國家市場監督管理總局關于經營者集中的審批。雙方將最終并購工作的完成時間定在10月。

重組新生

水發能源副總經理王棟偉表示，按照水發集團的戰略部署，水發能源2019年下半年的首要重點工作是完成對興業太陽能的并購。結合目前各項工作的進展，境外債務重組工作在短期內取得了98.4%的債權人支持，成果難能可貴；境內也取得了珠海市政府相關部門和債委會銀行的大力支持，因此債務重組工作得以順利推進。在此背景下，雙方一定要齊心協力，確保10月完成交割。

王棟偉指出，水發能源認可興業太陽能的綜合實力，看好興業太陽能的發展前景，關于近期德意志銀行與上市公司的費用糾紛問題，不會對水發能源收購興業太陽能構成任何障礙。

8月19日，興業太陽能發布公告稱，就有關控股權易主水發集團，增發16.87億股。公司已獲認購人通知，水發集團已獲得中國山東省國有資產監督管理委員會的批準，國有資產監督管理委員會原則上已批準水發集團的附屬公司通過向公司投資增加股本的方式收購公司的控股權。

同時，該重組方案也獲得中國國家市場監督管理總局的批準，國家市場監督管理總局已決定不再對水發集團建議認購公司股份進行進一步審查。

隨著興業太陽能重組迎來新生，此前低沉多時的“股值”也被外界較為看好。

雖然興業太陽能在2018年度飽受債務違約事件負面影響，但今年來看，眾多業務已逐漸企穩回升。

興業太陽能優勢被低估

實際上，興業太陽能業務運營一直如常進行，去年完成港珠澳大橋香港和澳門口岸的旅檢大樓、北京新機場航站樓、上海國家會展中心、青島世界博覽城會議中心等大型專案的幕墻工程，繼續承接了如保利、華發、佳兆業、華潤等商企的大型項目。目前訂單開展正常，尤其海外幕墻及鋁合金門窗加工車間訂單亦呈飽和。

另一方面，興業太陽能2018年在廣東、廣西、云南、貴州等地參與建設352MW光伏EPC工程；投資擁有537.8MW光伏電站，同比增長68.1%，包括427.9MW已并網電站及42.4MW待并網項目。根據7月10日國家能源局公佈的2019年光伏發電項目國家補貼競價結果，光伏電站補貼規模為22.79GW，興業太陽能獲380MW，全國位列十大。

市場人士認為，這次山東水發能源集團戰略入股計劃進展順利，債務重組方案早獲98.4%債券持有人支援，預計今年10/11月份債券重組及入股雙雙交割，發展前景明朗后，股價回揚是順理成章的事。

與此同時，境內各銀行單位對水發能源進駐后的興業太陽能充滿信心，為保證并購重組工作順利完成，已有多家銀行對其在境內貸款給予延期支援，并表示并購重組完成后，將會與興業太陽能及水發能源開展更多金融合作。

擁有強大的資源及網路的水發入主后，當有利興業太陽能拓展管道和降低成本、擴展市場；在分散式能源、天然氣和綠色建筑板塊業務領域做強做大，亦會聚焦綠色建筑和光伏主業的同時，積極開拓新的利潤增長點，進一步推動其實現全國范圍內的商業化運營。

截至2018年底，興業太陽能每股凈資產4.4元人民幣，當前股價對應市凈率約0.13倍。水發入股價格在0.92港元每股，目前股價0.6元，可見被嚴重低估，正是趁低吸納良機，值博率逾5成，危中取機正是時候。