事件：

2018 年7 月30 日，國家能源局舉行新聞發布會，介紹上半年能源形勢等信息。2018 年上半年全國新增風電并網容量794 萬千瓦，同比增長30%左右；2018 年上半年全國新增光伏裝機容量2430 萬千瓦。

投資要點：

可再生能源裝機規模持續擴大，風電光伏消納持續改善。2018 年上半年全國新增風電并網容量794 萬千瓦，同比增長30%左右；截至2018 年6 月底，全國風電累計并網容量達到1.716億千瓦；2018 年上半年全國棄風電量182 億千瓦時，同比減少53 億千瓦時，棄風率8.7%，同比下降5 個百分點；棄風率超過5%的省（區）數量由2017 年的8 省（區）下降至僅內蒙古、吉林、甘肅和新疆4 省（區）；。2018 年上半年全國新增光伏裝機容量2430 萬千瓦；截至2018 年6 月底，全國光伏累計并網容量達到15451 萬千瓦，其中，光伏電站11260萬千瓦，分布式光伏發電4190 萬千瓦；棄光電量30 億千瓦時，同比減少7 億千瓦時，棄光率3.6%，同比下降3.2 個百分點；棄光率超過5%的只有甘肅、新疆、陜西3 省（區）。新能源裝機規模持續擴大，風電光伏消納持續改善

風電新增裝機地區結構優化，海上風電發展快馬加鞭。上半年風電消納困難較大的東北、內蒙古和西北地區總計新增并網風電容量275 萬千瓦，占全國新增風電并網容量的35%；其余風電并網都在電力需求較大地區，占到65%，風電新增并網裝機布局與電力需求更加吻合。上半年海上風電新增并網容量15.7 萬千瓦，截至6 月底，海上風電累計并網裝機容量270 萬千瓦，主要集中在華東地區的上海（30 萬千瓦）、江蘇（225 萬千瓦）、福建（14萬千瓦）。我們認為，隨著海上風電大功率風機逐步成熟，海上風電投資成本下降明顯，海上風電發展將進入加速期。

分布式光伏持續高增長，下半年光伏看點在光伏扶貧和領跑者。上半年光伏電站新增裝機1206 萬千瓦，同比減少30%；分布式光伏發電新增裝機1224 萬千瓦，同比增長72%。上半年山東、浙江、河南、江蘇4 省新增分布式光伏裝機均超過100 萬千瓦，合計占全國新增分布式光伏裝機的52.6%。下半年國內光伏新增裝機將主要來源于領跑者基地和光伏扶貧計劃，隨著產業鏈價格調整到位，海外需要和國內不需要補貼項目有望爆發。

投資建議：配額制有望年內出臺，將有力保障可再生能源長期發展。能源局近日明確不區分存量、增量資產，可再生能源補貼強度維持20 年不變。我們認為，配額制出臺將倒逼可再生能源消費比例提升，有力緩解可再生能源消納難題，為可再生能源長期健康發展提供堅實保障。推薦關注受益棄風限電率下降而“業績+估值”雙升的風電運營資產：新天綠色能源、華能新能源、龍源電力、大唐新能源、福能股份、節能風電?？春檬芤媸袌黾卸忍嵘娘L電整機龍頭金風科技。我們繼續看好“單晶、戶用、高效”三大光伏主線，推薦隆基股份、通威股份、正泰電器、中環股份、晶盛機電，推薦關注林洋能源、陽光電源、信義光能、福萊特玻璃。